国泰君安启动成立500亿母基金,聚焦五大重点产业,4、4、2模式投资

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

      券商中国记者获悉,国泰君安证券近期启动成立规模为500亿元的母基金,首期募资100亿元,按照“4、4、2”的比例分别用于投资内部子基金、外部子基金和直接投资。

      国泰君安证券人士透露,成立母基金与公司服务实体经济,坚定“以客户为中心”的经营理念相符合,是市场化配置金融资源的创新举措。同时,这也是国泰君安证券构建集券商资管、私募股权投资基金、公募基金“三位一体”的买方生态圈的重要践行。

      据记者了解,2017年,国泰君安证券提出打造买方生态体系的战略规划,形成买方业务和卖方业务协同发展新的战略布局,以此服务与支持实体经济的发展。


首期募集100亿元,聚焦五大产业

      记者获悉,国泰君安证券全资私募子公司国泰君安创新投资近期启动成立规模为500亿元,首期募集100亿元,计划将40%投向内部子基金、40%投向外部子基金、20%直接投资。

      这也是首次由券商私募子公司发起设立市场化母基金。此前,券商私募子公司多数仅担任母基金管理人,或是成立仅投资于内部子基金的母基金。

      据了解,国泰君安母基金的LP(有限合伙人)分为基石LP和产业LP两部分。其中,基石LP出资占80%,由国泰君安证券、金融机构、央企和地方国资平台构成;产业LP出资占20%,由五大产业龙头公司、企业机构客户构成。

      该母基金实行市场化资源配置,对所投的内外部子基金同时进行内含收益(IRR)考核,在外部子基金与内部子基金间两个维度实行赛马竞优机制,以决定资金在内外部子基金之间的配置比例。

      同时,为吸引优秀外部子基金,母基金会通过引入产业资源、投行资源等为子基金赋能。

      据记者了解,国泰君安证券创新投资将聚焦“先进装备制造、新一代信息技术、医疗健康、环保新能源、消费与现代服务业” 五大产业领域进行重点布局。本次设立的母基金也会自上而下分析各产业生态,对上述五大产业进行均衡配置。


服务实体、市场化配置金融资源

      随着国家经济转型升级,新旧动能转换,中国私募股权基金行业进入了爆发式增长期。截至2018年6月底,我国私募股权、创投基金规模达近8万亿元。

      现阶段,中国的母基金仍以政府引导基金为主。清科的数据显示,2017年底,中国私募股权投资类FOF的管理规模达到1.4万亿,占私募股权基金管理规模的14%,2014-2017年复合增速25%。

      其中,政府引导基金共有676只,占比达66.70%,管理资本1.16万亿元,占比达81.40%;民营资本运作的市场化母基金共有228只,占比22.5%,管理资本1242.97亿元,占比8.7%;国有企业参与设立的市场化母基金共有109只,占比10.80%,管理资本1419.53亿元,占比9.90%。

      母基金的投资管理周期较长(一般在8-10年),但投资收益较为稳定(综合年化收益率最高为8%),且有利于扩大投资规模和分散风险。在国家防范金融风险和服务实体经济的大背景下,金融龙头联合产业龙头和地方国资平台共同发起设立私募股权母基金的趋势越来越明显。

      母基金通过挑选更专业的管理人,并通过制定更长期的资产配置战略,降低资金与资产错配而导致的流动性风险和效率损失,进而得到为更优异的风险收益配比指标。数据显示,全球PE母基金收益率中位数集中在4%-8%区间,亏损概率、回撤幅度均接近于零。

      在国泰君安证券看来,成立母基金与公司服务实体经济,坚定“以客户为中心”的经营理念相符合,是坚持回归本源,服务实体,市场化配置金融资源的创新举措。

      未来,国泰君安母基金将聚焦重点产业,在高新技术产业上占据高点培育全球主导权。同时,强化产业整合,为政府实现新旧动能转换,并践行责任投资,为中小企业赋能。


买方与卖方业务协同发展

      国泰君安证券人士告诉记者,国泰君安母基金的设立也是其构建集券商资管、私募股权投资基金、公募基金三位一体的买方生态圈的重要践行。

      一直以来,券商的优势在于卖方业务,例如零售、投行、研究和信用等。以私募股权投资、资产管理和公募基金为代表的买方业务近年来也在快速发展。2017年,国泰君安证券提出打造买方生态体系的战略规划,形成买方业务和卖方业务协同发展新的战略布局,以此服务与支持实体经济的发展。

      国泰君安证券2017年年报中提到,2018年集团将推动私募股权投资等买方业务发展,深耕重点产业,布局优质资产,在合规前提下实现买方与卖方业务联动。

      据记者了解,国泰君安证券希望通过母基金的带动,建立包括创业基金、成长基金、新旧动能转换基金、并购基金、Pre-IPO、PIPE等在内的多元化私募股权投资基金体系,该体系定位于“产业深耕的引领者,企业发展的助力者”。

      未来,该私募股权投资基金体系要达到三个目标:一是直接控制私募股权投资基金达到一千亿元;二是间接控制或影响的私募股权投资基金达到一千亿元;三是通过上述两种方式参与产业投资项目,影响与联盟的产业投资规模达到一万亿元。


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