国泰君安独家赞助的第二届中国PPP论坛成功举办

来源:国泰君安 2017-10-13 09:01:00打印

    9月28日,由国家发改委、商务部、国务院国资委、保监会等作为指导单位,清华大学作为主办方,国泰君安提供独家赞助支持的“第二届中国PPP论坛”在北京友谊宫顺利成功举办。国泰君安董事长杨德红出席了此次论坛开幕式并致辞,副总裁朱健出席了圆桌会议并做了主题发言。此次论坛,共有来自政府部门领导、各国际金融组织代表、各权威机构专家及各业界精英共计800余位嘉宾参加。其中,国泰君安共邀请了中国南方电网有限责任公司、中国有色矿业集团有限公司等35家PPP相关的重要企业客户作为嘉宾参与了论坛。

    在开幕式上,杨德红董事长以“投资银行如何在构建一带一路PPP新型融资体系中发挥作用”为主题进行了重要致辞。杨董指出,“一带一路”提出四年来已取得丰硕成果,推进“一带一路”行稳至远,将“一带一路”建成繁荣之路,客观上需要构建一个稳定、可持续、风险可控的金融保障体系。首先,推动基于PPP项目的融资主体创新。投资银行可以发挥资产研究定价的专业优势,加速推动以“一带一路”PPP项目为主体的融资模式,以项目为纽带,联合政府、社会资本、承建企业和运营企业,构建全程合作、利益共享、风险共担的战略合作伙伴关系,提升“一带一路”PPP项目的持续融资能力。第二,推动PPP+产业的发展模式创新,助力产业升级。投资银行可以发挥对重点产业的深耕能力,推动PPP项目建设,逐渐从单一的引资思维转向构建产业生态的思维,围绕PPP项目系统谋划,对接产业资本,构建基础设施建设+产业平台+产业开发的三重联动模式。实现融资、引技、汇智、助产的新经济、新动能发展格局。第三,推动PPP更好地与资本市场直接融资相结合的创新。投资银行可以发挥熟悉资本市场的天然优势,助力于PPP项目战略对接,提供涵盖全生命周期的综合服务创新。在PPP项目初期,风险比较大,现金流比较少,投资银行可以聚合社会各类资本,提供中长期股权投资支持,也可以提供项目融资债券发行服务。随着项目建成和运行,投资银行可以通过资产证券化等方式助力PPP项目融资,也可以帮助符合条件的承建企业、运营企业直接进行股债融资与并购服务。第四,推动PPP更好地与离岸人民币市场相结合的创新。未来随着“一带一路”建设的推进,投资银行可以充分发挥跨境能力,创新PPP项目的离岸人民币投融资方式。例如,投资银行可以利用离岸人民币资金在境外设立“一带一路”主体基金,境外境内市场形成有效互动,共同推动PPP项目建设。同时,投资银行也可以基于优质的PPP项目,在境外发行以人民币计价的项目债、资产支持证券,既能以较低的融资成本,满足PPP项目的需要,也能丰富离岸人民币的投资选择。第五,推动人民币PPP项目的金融产品创新。围绕PPP项目,投资银行可以充分发挥连接产业和资本市场的专业优势,研究和创设不同类型的金融产品工具。比如,投资银行可以创设以“一带一路”PPP项目收益权为基础资产的资产管理计划,还可以通过结构化分层,提供不同风险收益水平的产品,拓展多元化投资主体,既能满足广大居民的财富管理需要,又能满足“一带一路”的资金建设和需要。

    在接下来的圆桌会议环节,朱健副总裁就“一带一路”PPP项目融资专题发表了重要演讲。朱总认为,第一,要构建一带一路新型融资体系。新型融资体系的构建需要以下五大要素:1、要有健全的法律体系,采取一系列措施有效规避法律和合同执行的风险;2、要有明确的项目财务分析,准确反映项目融资价值,通过对项目未来现金流的准确分析,形成项目资产的基础估值,发现潜在风险;3、要有有效的国际信用风险评估,通过交易结构提升信用等级;4、要充分利用成熟的区域资本市场推动人民币国际化;5、要有完善的投行和第三方专业机构服务,协调好第三方专业机构设计具有竞争力的融资及项目管理方案的同时,配合企业做好国际化人才储备。此外,投行也将从信用导向型投资者到期限导向型投资者,再到收益导向型投资者,推动投资群体的多元化增长。第二,要提升中国企业海外结构性融资能力。项目结构化融资是一种有效的风险管理和负债管理的工具和国际通用的融资方式。以项目为载体的结构化融资,一方面,可以在不提高发起人资产负债率的情况下为企业实现融资。通过将表内某些资产的出租或出售,从而将该资产从资产负债表中剥离,实现融资,降低资产负债表的风险资产总额,提高资本充足率。另一方面,也有利于降低资金成本。相比较传统的债权融资或股权融资以企业整体信用为基础进行融资而言,项目融资只要求基础资产具有稳定可预测现金流,脱离发行人自身信用,达到以优质资产换取优质资金的目的。同时,借助结构融资搭建偿付期与其资产偿还期相匹配的资产融资方式,可以对企业资产负债表中的具体项目进行调整和优化,从而优化财务状况,提高自有资金的杠杆率,增厚股本回报率。第三,以一带一路作为人民币国际化的突破口,确立人民币在离岸金融市场的地位。从主要国际货币发展史来看,每一种国际货币的形成和发展都离不开离岸金融市场的支持。美元确立为国际货币的地位与欧洲梅园市场的形成和发展密切相关,而欧洲日元市场的放开和日本离岸市场的建立是日元国际化的关键步骤。当前,人民币升值预期抬头,国际化进程加速,人民币已经在我国对外的经常性贸易往来中担当计价单位和交易媒介等国际货币的职能。加快人民币离岸市场发展,借一带一路建设的东风,加强深化与沿线国家的货币金融合作。在资本项目上推进人民币离岸市场和在岸市场更好的联动,不再依赖国际储蓄和借美元,以国内的储蓄支持一带一路建设,既能获得人民币在离岸市场带来的收益,释放出来的外汇储备又可以增加对外投资的资金供给。又能更好的确立人民币在离岸金融市场的重要地位。

    整个论坛的筹备工作十分庞杂,在此过程中,国泰君安投行业务委员会、国泰君安国际、北京代表处、金融学院、资产管理公司以及研究与机构业务委员会等多个部门都对主办方进行了主动配合,积极邀请优质客户参与论坛,还委派多名人员专门支持协调工作,最终,在多方的共同努力下,论坛得以成功举办。

    此次论坛规模庞大,影响深远。从宏观上看,论坛的成功举办,在市场引起了充分关注和强烈反响,在“一带一路”发展历程中发挥了积极作用;从微观上看,国泰君安也借本次大型论坛之东风,与参会政府部门、国际和国内金融组织、中外企业和机构和参会嘉宾进行充分沟通和交流,了解政策动态、建立合作关系、对接业务资源。对国泰君安投资银行业务、资产管理业务、财富管理业务、机构金融业务、研究业务的拓展都提供了良好契机,为构建公司投行业务买方生态打下了良好的基础,也为公司未来发展搭建了更加广阔和高端的平台。