外汇交易中心、上海清算所和国泰君安证券举办银行间市场利率衍生品创新业务研讨会

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

      日前,中国外汇交易中心、上海清算所和国泰君安证券携手举办“银行间市场利率衍生品创新业务研讨会”。来自中国外汇交易中心、上海清算所、国泰君安证券的相关领导和业务人员以及三十多位来自银行、基金公司、资产管理公司、信用增进公司的专家参会。

      一段时期以来,随着中国内外部经济结构的调整,固定收益市场收益率出现了一定的波动,市场参与者利率风险管理的需求逐步增大。中国银行间利率衍生品市场此前推出了人民币利率互换、债券远期等品种,经过十余年的稳步发展,已具备一定规模,能够较好地满足投资者各类需求。而以标准债券远期为代表的创新型利率衍生品的推出,有助于市场参与者精准对冲相关现货标的利率风险,平滑市场波动,是对当前利率衍生品市场的补充。在此背景下,中国外汇交易中心、上海清算所和国泰君安证券希望以本次研讨会为契机,与参会专家共同探讨创新型利率衍生品在风险管理领域的应用,携手推动银行间利率衍生品市场的进一步发展。

      中国外汇交易中心市场二部业务主管刘婷发表了题为“利率衍生品市场现状与展望”的主题演讲。她表示,过去几年来,利率市场化进程和利率风险管理需求大力推动了利率衍生品的发展,人民币利率互换等产品作为主要的利率风险管理工具发挥了重要作用。而标准债券远期的推出能较好地增补利率衍生品市场,这一创新型的利率衍生品将成为银行等金融机构管理利率风险的又一重要工具。展望未来,伴随着衍生品市场监管体制和基础设施建设的不断完善,利率衍生品市场的发展前景广阔。

      上海清算所产品开发部杜一发表了题为“利率衍生品创新——标准债券远期简介”的主题演讲。她表示,十九大报告对深化利率和汇率市场化改革提出的要求为标准债券远期等利率衍生品业务提供了政策支持,标准债券远期采用匿名撮合与成交实时接单的模式,交易公开、透明、连续,填补了银行、保险类机构无法参与国债期货市场的空白。杜一女士随后就标准债券远期合约进行了由浅入深的讲解,阐述了标准债券远期在交易需求、产品标准化方面的特点。

      国泰君安证券固定收益证券部董事总经理王焕舟发表了题为“衍生产品在固定收益领域的应用”的主题演讲。他表示,中国衍生品市场的发展有较为庞大的现货市场和多样化的投资者作为支撑,市场基础设施建设已较为完善,法律体系基本与国际市场接轨。他认为,衍生品交易需要紧盯收益率曲线波动,把握经济周期变化,熟悉货币政策环境,以人民币利率互换为例,经过十余年的发展,整体市场已具备充分的深度和广度,能够支持各类人民币利率互换交易策略的有效实施。合理使用人民币利率互换、标准债券远期等利率衍生品,有助于市场参与者有效管理利率风险、管控财务成本。合理使用CDS等信用衍生品,有助于市场参与者丰富信用风险管理的手段,起到对冲和分散信用风险、释放授信、提高融资效率等效果。

      标准债券远期业务负责人李磊斌发表了题为“标准债券远期产品入市和参与流程”的主题演讲。他首先讲解了标准债券远期的业务模式、清算体系和相关原理、客户在参与集中清算业务过程中所涉及到的操作细节、客户在开展代理清算业务前需要满足的资质及准备工作,以及代理清算业务的整体业务流程。最后,他介绍了国泰君安证券利率衍生品综合金融服务方案,该方案可为客户开展利率衍生品业务提供交易和咨询、清算结算和托管等一体化全流程服务。

      中国实体经济和金融市场在经历了高速的发展后,在未来可能进入一段平稳发展的时期。在宏观经济面临转轨的过程中,某些风险可能阶段性、小范围地出现。合理使用利率衍生品和信用衍生品,对金融机构及非金融机构有效管理相关风险、实现风险合理配置、完善风险分散分担机制具备较大的价值。就利率风险而言,国内外经验表明,合理使用利率衍生品,可以起到平滑市场波动、分散和缓释利率风险的作用。

      在上述背景下,以标准债券远期为代表的银行间创新利率衍生品的推出,必将有助于市场参与者更好地进行利率风险管理,进一步促进中国固定收益市场稳健和健康地发展。当前,中国监管环境逐步成熟,市场基础设施建设持续完善,商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等金融机构和工商企业内控体系和市场化经营能力明显提高,这些因素也为上述金融衍生品的进一步发展奠定了坚实的基础。未来,以利率互换和标准债券远期为代表的利率衍生品市场必将迎来更规范有效的发展,为金融服务实体经济带来新的成功案例。


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