全球制造业扩张减速,欧元区加速复苏--6月全球PMI点评

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

文:国泰君安宏观任泽平、张庆昌

 

导读:

 

6月全球制造业扩张减速呈结构性分化,美日PMI下降,欧元区PMI持续上升。我们认为受美国经济增速逐步回到正轨影响,全球PMI会出现趋势性温和下滑。



摘要:



全球制造业扩张提速。全球6月制造业PMI51.0,低于前值51.2,自201212月以来,全球制造业一直处于扩张状态,但速度成递减趋势。主要受产出、新订单和就业影响。另外,新出口订单反弹,主要是因为欧元区、中国、日本、印度、墨西哥和东欧国家的国际贸易有所改善。5PMI呈现结构分化:美国为全球制造业主驱动主力,扩张减速;欧元区制造业加速扩张,其中荷兰、爱尔兰和西班牙高位扩张;日本制造业扩张减速;中国及其链条上的国家,澳大利亚制造业现企稳及边际改善。我们预计,6月全球制造业PMI将继续回升。



美国制造业扩张减速。美国6月制造业PMI53.6,前值54.06ISM制造业指数53.5,预期53.0,前值52.8。制造业扩张减速,主要受产出疲弱影响。但是,新业务扩张较快,投入价格创201411月最高值。总体而言,美国经济扩张减速主要是因为强势美元导致的出口受阻和投资下滑,不过,好消息消费支出有所上升。



欧元区制造业加速扩张。欧元区6月制造业PMI52.5,高于前值52.2,连续24个月处于扩张状态。主要受益于产出和新订单的增加,创20142季度以来的最高点。另外,成本比较稳固,主要受原油价格上涨和欧元贬值导致的进口价格上升影响。法国、意大利、西班牙、荷兰和爱尔兰投入品价格加速上升。分地区来看,除希腊外,所有国家制造业都是扩张的。其中,荷兰、爱尔兰、西班牙和意大利表现最突出,其次是德国和奥地利,法国由收缩转为扩张。总体而言,欧元区QE和贬值效果显现,投资者恢复信心并大力增加雇员数量,希腊危机并未影响欧元区经济强势复苏。

日本制造业扩张减速。日本6月制造业PMI50.1,低于前值50.9。显示日本制造业扩张减速,低于长期均值。主要受到产出和新订单下降的影响。另外,受日元贬值影响,新出口订单继续增加,创1年半来新高。同时,投入品价格以较温和的速度上升。总体来看,日本制造业扩张减速,主要受内需下降影响。



中国经济维持低位企稳,边际改善其链条上的国家制造业。中国6月中采制造业PMI50.2,预期50.4,前值50.2;非制造业PMI53.8,前值53.2。数据表明,经济维持低位暂稳,驱动力来自稳增长加码和地产回暖,但经济企稳基础不牢,财政货币宽松方向不变。巴西制造业PMI46.5,前值45.9。主要是受新出口订单下滑企稳影响。

 


声明:

本网站不是国泰君安证券股份有限公司(以下简称“本公司”)证券研究报告发布平台,本网站所载内容均来自本公司已正式发布的证券研究报告。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见本公司发布的完整报告。

本公司发布的证券研究报告仅提供给本公司客户使用。除国泰君安官方网站(www.gtja.com)外,本公司并未授权任何公众媒体及其他机构刊载或者转发本公司发布的证券研究报告。

在任何情况下,本公司证券研究报告均不构成对任何人的投资建议,本公司也不对任何人因使用本公司证券研究报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。

市场有风险,投资需谨慎。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。

本网站所载内容版权仅为本公司所有,本公司对此保留一切法律权利。未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、转载或引用。

file
分享到:  

夜间模式