【宏观事件点评】联储议息前,人行定向降息:TMLF信号意义不一般

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

此次TMLF利率调整幅度小于普通降息,表明当前的宽松,仍为抵抗下跌式的渐进宽松。


不过,在美国议息决议前夜宣布定向降息,透露出的信息耐人寻味,不惧美国可能加息而实施定向宽松,反映了易行长之前提到的,货币政策虽要兼顾内外平衡,但“应该坚持“以我为主”,保持货币政策的有效性,有效地支持实体经济”。


而当前结构性的降息对提振信心作用有限。加上19年美联储加息概率下降、进程放缓,我国通胀风险下降,预计下调贷款基准利率将在19年二季度前后到来。



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