【宏观周报】市场反弹的宏观视角:基本面,政策加码和改革预期

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

本周焦点:经济数据短期平稳、贸易谈判进展顺利以及央行初步开启量宽释放政策信号,基于上述,市场对于前期过于悲观情绪有纠正的需要,因此当前市场反弹,主因情绪调整带来的风险偏好提升。但是,经济压力下行压力还未来到,在2019年二、三季度地产步入调整周期后基本面压力将大幅增加,在防范风险大方向不变的基调下,政策或难以大幅放松,同时在改革开放难超当前市场预期背景中,市场反弹的可持续性堪忧。


国内经济: 生产延续小幅回暖,需求端依旧疲弱

下游:房地产销售下行,土地溢价率平稳,供应与成交延续下行趋势。

中游:高炉开工率延续月初反弹、发电煤耗增速维持平稳,水泥价格回落,动力煤价格持续下降,螺纹钢价格降幅收窄、库存开始反弹。

上游:原油价格与铁矿石价格反弹,铜价继续回落。

食品价格:蔬菜价格上升,猪肉价格回落。

流动性:货币市场利率小幅下行,人民币汇率反弹。


全球大类资产:国内权益价格持续改善,债市汇市基本稳定,大宗商品涨跌互现,受累于各种船型费率下滑,波罗的海干散货指数跌穿1000点关口,达2017年7月以来低点,释放全球经济放缓信号。


国际、国内政策:国际政策方面IMF下调2019年世界增速预期至3.5%,比2018年10月的预测分别降低0.2。欧央行维持三大利率不变,同时维持利率和再投资的前瞻性指引不变。国内政策方面,雄安新区改革开放指导意见发布,科创板试点注册制总体实施方案通过,央行创设央票互换工具,支持银行发行永续债补充资本,中国式量宽初步开启。


下周关注:中国12月规模以上工业企业利润数据以及1月PMI数据。此外,事件方面需要关注美国议息会议后公布利率决议以及30-31号中美高级别经贸磋商。


声明:

本网站不是国泰君安证券股份有限公司(以下简称“本公司”)证券研究报告发布平台,本网站所载内容均来自本公司已正式发布的证券研究报告。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见本公司发布的完整报告。

本公司发布的证券研究报告仅提供给本公司客户使用。除国泰君安官方网站(www.gtja.com)外,本公司并未授权任何公众媒体及其他机构刊载或者转发本公司发布的证券研究报告。

在任何情况下,本公司证券研究报告均不构成对任何人的投资建议,本公司也不对任何人因使用本公司证券研究报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。

市场有风险,投资需谨慎。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。

本网站所载内容版权仅为本公司所有,本公司对此保留一切法律权利。未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、转载或引用。

file
分享到:  

夜间模式