随着疫情影响逐渐减弱，全球经济秩序逐步恢复。交运是很好的中观视角，可以客观且量化地跟踪中国及全球人员流动、产成品与大宗品贸易恢复进程。

基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价维持高位走势，且精矿端更为确定。我们认为锂供应增量一年内并不会出现（更多影响远期的供应预期），预计锂现货价格2022年强势。

平台互联网投资逻辑正从需求切供给，收益来源将从渗透率提升的行业Beta切换为龙头Alpha以及第二曲线拐点；利润改善无法完全对冲收入放缓对估值的影响，拐点将来自于格局改善以及对新市场和新增长曲线的拓展；产品/赛道/长期主义/价值观优秀的企业有更强的抵抗“地心引力”的能力，享受估值溢价。

06年以来啤酒行业出现过三轮较明显的成本上涨，分别在2007-08、2011-12、2017-18年，这三轮成本上涨之后均出现回落，对啤酒公司后续毛利率回升具有贡献。

随着中报业绩持续落地，市场定价向基本面收敛，其中分析师一致预期变化、毛利率变动对个股涨跌有着较强的解释力度。在美联储加息、地缘政治、疫情扰动已经呈现钝化的背景下，市场当下处于下有底、找动力的阶段，盈利复苏是推动行情上行的主要驱动力。

棚改难启也是需求端政策效果乏力的显现，根源在于经济增长从资本驱动转向全要素生产率驱动。

新冠疫情对于不同细分领域的Q2业绩均构成了一定的影响，尤其是消费属性更强的可择期医疗，我们预计整体仍呈现逐步好转趋势，尤其是龙头公司的经营情况明显好于行业。

欧盟计划到2022年底前降低俄罗斯三分之二的进口天然气量，但LNG的进口需要基础设施配套，建设需要时间。我们认为2023年欧洲的供气紧张将仍旧存在。