12月2日上午，“国泰君安2022年资本市场云端年会——分论坛六：双碳双控下的周期行业”于线上举行。国泰君安证券研究所有色、钢铁、建材、化工、交运等多个行业的首席分析师发表了最新研究观点。其中，国泰君安证券研究所副所长、周期研究组组长、建材首席分析师鲍雁辛，发表题为“告别过往，面向新常态”的2022年度投资策略，他表示：

回望2021，我们不妨一一验证我们在2020年底提出的“不拘于过往，无惧于未来”五条主线；翘首2022年，所谓的大时代，不过就是一个选择，或去或留，在此基础上我们再提五条主线：

（1）地产调结构去金融化，系统性信用风险传染概率已大幅降低，触底后的有能力扩张的龙头消费建材的成长确定性和成长的质量在这一轮将不降反升，但之前抱住高杠杆地产商加杠杆狂奔的商业模式将终结并将继续为风险敞口买单，出清之年并未结束。

（2）从“不炒”到“房住”，庞大的存量及在建面临品质需求升级及建筑验收提标升级的软硬约束，潮水褪去方知“繁荣的起点并非沸腾的年代”，B端建材的估值差在加大，本质在于市场对于α的更深刻发现， C端高波动因素有望减少，重回长期配置优势。

（3）大宗品2022年总量逻辑或将依然占优，高能耗且高产能利用率是核心关键词，供给端扰动将反复呈现，譬如玻璃；并将大幅抬升部分行业进入门槛，进而提升长周期估值，例如玻纤；水泥是“边际+区域”逻辑占优，板块行情可能仍是“手慢无”，但有自身成长性个股将走出分化。

（4）看好传统行业公司插上新能源新材料新科技的成长的翅膀，带来的估值业绩双升，尤其在中小市值建材细分赛道龙头。

（5）新领域我们继续看好碳纤维，量价齐升的全面爆发是“此刻”而非“前夜”，并以民用和下游制品的全面放量为标志。