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城商行获取多种金融经营牌照路径的研究 ——兼并、收购与新设

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

作者:冯世博

国内越来越多的商业银行获得多种金融经营牌照,扩大经营规模和范围亦成为有实力的城商行必然产生的需求。兼并、收购以及发起设立等途径均为城商行获取多金融经营牌照快速且有效的手段。本文对城商行获取各种金融牌照的难度进行分析,并给出了较有可行性的获取不同牌照的路线图。

20世纪80年代以来,全球金融体系发生了深刻变化,西方国家开始了金融分业经营向混业经营转变的进程。1986年,英国完成了金融“大爆炸”改革,废止了分业经营制度;1998年,日本实施了“金融体系改革一揽子法”,继英国之后废止了分业经营制度。而分业经营模式在发达国家正式结束的标志是美国于1999年通过的《金融服务现代化法案》,西方银行业混业经营的新历史阶段也由此开启。

随着全球经济一体化进程的加深,我国金融行业逐渐正式对外开放。然而不可避免的是要面对全能型外资银行的激烈竞争,这种局面对我国传统金融业“分业经营,分业监管”的格局带来了巨大的挑战,与发达国家金融体系接轨也成为我国金融业发展的要求。

一、混业经营的主要模式

综合西方发达国家的实践,大致可以将混业经营分成两种经典模式:第一种是全能银行模式。银行可以全面经营存贷款、证券买卖、保险销售等业务,表现形式为“一个法人,多块牌照,多种业务”。该模式以德国、瑞士为代表。第二种是金融控股公司模式。金融机构组建金融控股公司,通过并购或投资控股独立的子公司分别从事银行、证券、保险等金融业务,表现形式为“多个法人、多个执照、多种业务”。该模式以美国、英国、日本为代表。

二、国内金融业经营模式的变迁及趋势

国内金融业在改革开放后得到了规范和发展,目前实行的是分业经营、分业监管的模式,但是已经出现混业经营的事实和趋势。

(一)国内金融业分业经营的确定

于1995年之前,国内实际上处于混业经营状态,对于混业经营与分业经营并没有明确的规定。人民银行在1980年公布的《关于推进经济联合的暂行规定》和国务院在1987年颁发了《企业债券管理暂行条例》等规定,使得国内银行业和证券业混业经营有了法规依据。因此,许多银行都成立了信托和证券经营机构,混业经营着不同业务。

但从1993年7月开始,国家开始大力整顿金融秩序,颁布了一系列法律法规,不断强化和规范国内的分业经营政策。商业银行分业经营的体制在1995年《中华人民共和国商业银行法》的正式出台后得到了明确的规定。而金融各行业经营边界也在《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国保险法》的相继颁布实施中得到限定,国内金融业的经营层面因此进入的严格的分业经营时期。

1998年开始,中国人民银行不再实施证券和保险监管职能,而分别由该年成立的证监会和保监会实施,从而国内初现分业监管的格局。之后,银监会也在2003年成立,银行监管从中国人民银行分出由其进行实施,至此正式确立了国内分业经营的监管框架。

(二)国内金融业混业经营的新趋势

国内刚刚进入分业经营不久,美国就又通过了《现代化金融法案》重新进入混业经营时期。而国内对于混业经营的呼声随着中国加入世贸组织以及全球金融的逐步发展也越来越高。因此,监管当局对严格的金融分业经营的政策进行了适当的调整,“默许”和“鼓励”银行进行混业经营。

于1999年,央行颁布了《证券公司进入银行间同业市场管理规定》和《基金管理公司进入银行间同业市场管理规定》,银行资金流向证券市场的通道的得以打开。于2005年2月20日,由中国人民银行、银监会和证监会联合颁布的《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》揭开了中国金融业混业经营的序幕,自此许多商业银行相继设立基金公司,进入证券行业。次年,银监会明确表示了非银行金融机构可以设立商业银行,而商业银行也可收购地方性信托投资公司。于2007年3月,银监会颁布了《金融租赁公司管理办法》,这一管理办法的出台标志了融资租赁行业开始对商业银行解禁。于2008年1月16日,保监会和证监会签署了《中国银监会和中国保监会关于加强银保深层次合作和跨业监管合作谅解备忘录》,允许商业银行投资入股保险公司。自此,以商业银行为主的金融控股集团开始形成,而金融业行业分业经营的界限不复存在,混业经营已然成为了事实。

(三)国内金融业混业经营的发展现状

在实践方面上,商业银行不断地在设立基金公司、参股信托、金融租赁、保险公司等领域积极地进行尝试,从而逐步形成了大型商业银行的金融控股架构。从整体上来看,可以将我国金融控股公司分成四种类型:第一种是以五大国有银行为代表的,由大银行独资或合资成立的金融控股公司;第二种是如中信集团、光大集团等由非银行金融机构形成的金融控股公司;第三种是如招商局集团、山东电力集团、宝钢集团等由企业集团形成的金融控股公司;第四种是如上海国际集团等地方金融控股公司。

三、城商行混业经营的构想及发展路线图

(一)城商行未来发展的构想

尽管当前国内实行的仍然是分业经营、分业监管的模式,然而金融业行业混业经营已然成为了事实,监管部门也已经逐步放开。在混业经营的趋势下,面临生存与发展巨大压力的城商行,如果仍固守传统的银行业务,将难以在激烈的市场竞争中生存发展。因此,有实力的城商行应当通过兼并、收购以及发起设立等方式,来获得信托、基金、保险、金融租赁等不同金融牌照,走混业经营的金融控股集团发展之路。

(二)城商行混业经营的路线图

根据与城商行主业的关联程度、互补程度,以及不同金融牌照获取的难易程度,设计了如下城商行建立金融控股集团的推进路线图:(见表1)

1、路线图第一步:获得金融租赁、基金牌照

(1)金融租赁公司。近年来融资租赁行业得到迅速的发展,在三类租赁公司中以金融租赁公司发展最快,截至2014年12月31日,我国总计有金融租赁公司30家,总资产规模1.28万亿元,实现净利润164亿元。

自银监局2007年开始允许银行系金融租赁公司以来,在五年多里就已经有12家银行系的金融租赁公司前后相继成立。对于城商行如何获取金融租赁牌照,在借鉴其他银行金融租赁公司的成功经验后,建议其向银监会申请直接发起设立;股权结构方面,可以独自出资设立金融租赁公司,此外也可以以合资的形式担绝大部分出资额(处于绝对控股地位)成立金融租赁公司。

(2)基金公司。截至2015年6月30日,我国大约有96家可比的基金管理公司,国内基金管理公司的资管业务总规模(包括基金公司管理的公募基金、基金公司及其子公司管理的专户业务、基金公司管理的社保基金与企业年金)大约在16.13万亿元左右,其中银行系基金管理公司有13家,管理资产规模高达4.49万亿元。借鉴已有银行系基金管理公司的成立经验,对于城商行如何获取基金牌照,建议其向银监会、证监会申请直接发起设立基金管理公司,争取成为下一批试点银行;寻找境外战略投资者,以绝对控股的地位采取合资的形式成立。

2、路线图第二步:获得保险牌照

截止至2015年6月30日,我国保险业总资产高达11.43万亿元,资产规模排国内金融行业第三位。目前国内已经有9家银行系的保险公司,城商行可以介入保险业务,将银行业务与保险业务深度融合,获取牌照的主要方式可以采取参股、收购或者新设立。

3、路线图第三步:获得信托、证券牌照

近年来,我国信托业和证券业得到了迅速的发展,资产规模保持较高的增长速度。但对于城商行介入信托和证券,就目前环境而言上尚不太许可,建议城商行暂时不考虑信托和证券牌照,待将来条件成熟时再做打算。


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