CHS
  • CHS
  • ENG

冷链物流业行业分析

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

作者:许顺超

一、行业基本情况

(一)行业概况

1、行业基本情况

冷链物流行业的发展与现代农产品储藏、保鲜技术的发展密切相关。近几年中国冷链物流发展迅速,《 2014中国冷链物流发展报告》显示,中央、各地方政府均不同程度投入大量资金支持冷库、冷链园区、冷藏车等基础设施的建设和冷链设备的购买。 2013年我国冷链物流业固定资产投资超过1000亿元,同比增长24.2%。 2013年冷库规模继续保持较快增长势头,截至2013年底,全国冷库储存能力约为2411万吨,同比增长约13.6%。冷链运输方面,公路运输占我国冷藏运输量的90%,冷藏车市场保有量在2013年新增1.5万台左右,同比增长约14%。罗兰贝格2014年5月份发布的报告预测,受宏观政策和市场需求推动,中国冷链物流行业未来将保持年均25%的高速增长, 2017年市场规模将达4700亿元。来自中国物流与采购联合会冷链委的数据显示, 2013年中国冷链需求规模达到9200万吨,冷链物流市场总体增长率达到20%。其中,北京、上海、广州、山东等冷链物流重点消费地区增长率达到30%,东北、西北地区增长率也超过10%。

2、我国冷链物流行业的情况

我国现代农产品储藏、保鲜技术起步于上世纪初,自上世纪六、七十年代开始在生鲜农产品产后加工、储藏及运输等环节逐步得到应用。进入新世纪以来,我国农产品储藏保鲜技术迅速的发展, 使得农产品冷链物流发展环境和条件不断改善, 从而使国内冷链物流业得到较快发展。

我国城市化率从建国时的 10.64%起步,一直处于比较缓慢的状态,改革开放后 开始加速,1978 年到 1995 年以年率 0.64%的速度推进,1996 年之后进一步加速到年 率约 1.4%的水平,最高为 2010 年的 1.61%,到 2010 年城市化率累计达到 49.95%, 自此我国城市化完成从量变到质变的蜕变;2014 年我国城市化率进一步上升到 54.77%,但城市化年率已从 2010 年高点的 1.61%下降到 2014 年的 1.04%,预计今后 我国城市化仍将稳步前进。 

城市化率的提升将带动我国居民易腐食品消费总量的增长,进而带动冷链的加 速成长,原因是城市化质变完成后,以城市规模化为基础的新产业新消费将兴起并 很快迎来 10%加速发展的临界点,参考美国和日本经验,我们认为城市化率超过 55% 后,易腐食品消费的增长将带来我国冷链加速发展的阶段。

随着人民生活水平的提高和人均收入的增加,人们对食品新鲜度等品质要求增加,蔬菜、水果、肉类、水产类等产品的冷链运输需求明显增加。 继 2010 年国家出台《 农产品冷链物流规划》 以来,各地纷纷出台相关政策积极鼓励冷链发展。 在市场和政策的双重刺激下,我国冷链物流行业引来新的发展契机。

(二)行业所处的生命周期

冷链物流起源于19世纪80年代美国,到90年代国外才大量应用。随着经济的发展及冷链物流的独特优点使得其发展很快,国外已大规模应用。由于冷链物流作为易腐食品、冷藏食品、生鲜品、特殊类物品等保证品质的重要手段,在我国叶逐渐得到广泛运用。我国冷链物流服务的始于上世纪90年代初期,尽管我国在冷链物流方面已经有一些成功的范例,但从整个行业来看,应用率仍然非常低,与发达国家相比仍有很大的差距。

目前,我国冷链物流行业属于成长期。未来一段时期内,随着我国技术研发的不断加大,冷链技术的不断成熟,冷链物流行业的市场需求将呈现快速增长态势,将具有良好的市场前景。

(三)行业市场规模及增长

目前,我国综合冷链流通率仅为 19%,而美、日等发达国家的冷链流通率达到 85%以上。近年来,在政策和市场的双重刺激下,我国冷链物流行业总体平稳发展。受食品产业规模尤其是冷链食品规模的持续增长带动,我国冷链需求、冷库容量、冷藏车产销量等均实现了不同程度的增长。

1、食品产业的规模增长

中国的食品产业在 2000 年之后进入高速增长阶段。从消费端来看,食品类零售总额从 1998 年开始增长速度一直为正, 2000 年之后,全部年份都保持 10%以上的增速。零售总额从 2000 年的 1237.9 亿元增加到 2013 年的 14820.7 亿元,年复合增速达到 21%,规模增长 12 倍。食品产业的稳定增长带动了冷链食品物流的持续增长。 

2、冷链食品的总规模

在冷链物流货品方面, 主要包括果蔬、肉类、水产品、 速冻米面、医药等。未来冷链食品中农产品占比依旧靠前, 其中水产品和水果市场规模大,需求增长明显,其冷链技术的成熟度持续提高,将会是冷链物流货品的明星品类。冰冻食品、乳制品和肉类规模虽然较小,但将有极大的增长潜力。蔬菜、禽蛋等其他品类的增速则较低。此外,医药类产品将成为冷链物流未来发展的一大重要类别。


数据来源:罗兰贝格

3、冷库投资的增加

2010 年《农产品冷链物流发展规划》出台,鼓励肉类和水产品生产企业、专业冷链物流公司、农业产业化龙头企业、大型零售企业、物流企业等经营主体加快建设一批设施先进、节能环保、高效适用的冷库。到 2015 年,推动全社会通过改造、扩建和新建,增加冷库库容 1000 万吨。

4、冷藏车辆的规模增长

随着社会对冷藏车需求量的增加,冷藏车社会拥有量将会增多,为降低成本、提高产量、维修便利,冷藏车必然朝着标准化、系列化、高科技化方面发展。冷藏车市场规模在 2011 年之前保持 20%以下的增长率, 2011 年之后,增长速度不断加快, 2012 年实现 50%的增长, 2013 年增长速度实现 100%,市场规模从 2005年的不足 5,000 辆增加至 30,000 辆左右。

我国公路冷藏车保有量及其增速


资料来源:中国物流发展报告

二、公司所处行业与行业上游关系

(一)公司所处行业的上下游产业链分布如下图所示:


(二)本行业与行业上下游的关系

冷链物流行业的技术进步、企业成长和市场扩展等都与上下游行业有着密切 的关系。本行业的上游主要为设备制造业、汽车制造业、石油化工业和公路基础 设施建设,下游主要是商超、电商和食品生产企业对冷链物流服务的需求。 我国汽车制造业和通用设备制造业技术水平的提高,有利于不断改善冷链物 流行业的运输和冷藏装备,促进冷链物流行业的发展。石油化工业中的燃料价格 变动对行业的经营有较大影响,燃油采购支出是道路运输企业的主要成本之一, 其价格变化会对企业利润水平造成影响;政府采取的运输补贴有利于缓解油价波 动风险,使道路运输业的利润率水平总体保持稳定。公路交通运输基础设施建设 为冷链物流提供基础设施,其投资建设力度直接影响到本行业的发展。改革开放 以来,我国公路设施建设投入逐年增加,公路通车里程总量、公路等级及路网密 度、运行质量等均明显改善,为本行业的发展提供了良好的基础。

三、行业竞争情况

我国的第三方冷链物流行业为完全竞争市场,不存在行业进入的限制性规定,市场化程度较高,因此除了大型国有企业和国际知名企业外,民营物流企业数量极多,市场集中度较低,且大部分民营企业技术力量较弱。

冷链物流行业是目前国内的新兴行业,据不完全统计,大型第三方冷链物流企业大概有120家左右。随着行业规模企业的不断发展、行业环境的不断优化,未来冷链物流企业的竞争将进一步得到规范,行业发展前景广阔。

四、行业壁垒

(一)资金壁垒

冷链物流运输市场是一个大众市场,竞争激烈,进入门槛也相对较高,除了网络布点、信息技术投入、冷库建设或租赁、高级人才聘用等需要较多投资外,还需要大量的业务执行配套资金,而在发展仓库或交易市场的过程中更需要大量的资金支持。有在拥有相当的客户基础,建成广泛的业务网络和操作平台后,才能摊薄其较高的管理费用和系统费用,才能达到为客户降低总体物流费用的目的,因此对新进入企业来说具有一定的资金壁垒。

(二)客户粘性形成的进入壁垒

早期入行的企业存在先入为主的优势,其对客户会形成一定的粘性。新进入冷链物流企业往往需要打破原有市场格局,要么拓展新的客户,要么抢占原有企业的老客户。新进入企业不仅在需要推广上加大力度,花费巨额支出,还需要争取客户对其的认可。下游客户已经非常熟悉原有的企业,对其销售模式、发货流程、甚至服务人员等都很了解,已经习惯与原有供货企业的沟通交流,形成一定的粘性,这将对新入企业造成一定的进入壁垒。

(三)人才壁垒

我国冷链物流市场起步较晚,冷链物流是一个系统性的工程,同时具备冷链管理知识、经验和专业技术的人才比较匮乏,如何获得足够的冷链物流专业管理人才将成为新进入企业的壁垒。

五、行业发展有利和不利因素

(一)行业发展的有利因素

1、下游需求旺盛

冷链物流在食品工业、化学品工业、农产品加工等领域都能得到应用。居民收入的不断增加,直接推动了消费升级,对冷链商品需求的扩大,使冷冻冷藏产品的销量不断增加,从而带动了冷链物流运输需求量的增加。必然带动冷链物流行业的发展。

2、国家产业政策扶持

冷链物流是国家大力鼓励发展的行业,近年来,国务院、国家发改委、商务部、财政部、国家税务总局均出台了相应的鼓励和扶持政策。《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》明确了“加快建立社会化、专业化、信息化的现代物流服务体系,大力发展第三方物流,优先整合和利用资源,加强物流基础设施的建设和衔接,提高物流效率,降低物流成本。推动农产品、大宗矿产品、重点领域物流发展。优化物流业发展的区域布局,支持物流园区等物流功能集聚区有序发展。推广现代高物流智能化和标准化水平”等发展目标和规划,为我国冷链物流业的发展确定了发展方向。 

3、适用领域不断扩大

随着科技的发展,社会产品多样性逐渐增多,越来越多的农副产品以及医院品、化学品需要冷链运输,人们将更加关注冷链物流技术,冷链物流的适用领域将继续拓宽,,有利于冷链物流企业的发展。

(二)行业发展的主要风险及不利因素

1、传统商业模式限制

传统商业模式限制企业进一步发展。目前我国第三方冷链物流企业的特点依然是规模小、压力大,多数企业的商业模式仍然是完全依靠自身资源,局限于单一功能、特定区域的市场,无法做到冷链物流网络化,限制了企业和行业的进一步发展。

2、消费者不愿负担冷链增值

冷链运输与普货运输相比的一个重要特点是,由于耗电、易腐食品损耗等关系,随着运输时间的增加,运输成本大幅增加,因此通过延长单位物流时间而降低单位商品成本的效益并不明显。而我国冷链配套设施建设滞后,物流效率低下, 使冷链运输的成本更高。与“高成本”相对应的,消费者“贪便宜”,制造商“价格战”频频,批发商和物流商对利润的过度追求,都是造成当前冷链行业不规范,行业回报率低下的重要因素。

3、企业规模较小、质量参差不齐

行业内小型企业较多,冷链物流行业表面看起来简单,而实际生产中对设备设计、车辆等要求很高,必须有一批具有专业经验的各类人才。许多企业由于缺乏经验和优质冷藏运输设备,给行业造成了不好的社会影响。

(三)行业风险特征

1、市场竞争风险

作为物流领域的分支,我国冷链物流行业发展较晚,行业标准、规范不够完善,但规模与速度较快,造成了行业集中度低的格局,小、散、乱的现象严重,小企业大多以不规范手段进行运作,以低价竞争,对严格遵照冷链运作流程发展的大中型企业造成了较大的冲击,严重影响了市场的健康规范发展。

2、燃油价格波动风险

燃油成本是道路运输业最主要的成本之一,而成品油价格的波动将直接造成其成本的大幅波动,从而影响道路运输企业的盈利能力。近年来,国际石油价格总体上保持上涨趋势,发改委也已多次调整国内汽油、柴油价格。虽然政府对公司的公路客运业务采取油价与票价联动机制的方式,一定程度上缓解了油价波动风险,但如果燃油价格上涨幅度太大,将对公司的盈利能力产生不利影响。

3、交通运输风险

物流运输业是以公路为基础,以车辆为载体,为客户提供物流运输与仓储服务的经营活动。该行业的运营特点决定了交通事故风险无法完全避免,交通安全事故风险是道路运输企业面临的主要日常风险。由于交通事故具有突发性、瞬时性、成因复杂性等特点,一旦发生将可能导致公司因事故责任而承担经济赔偿或损害赔偿,从而对公司的声誉和正常生产经营带来负面影响。



file