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【信用分析周报】第14期_20150617

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

本报告导读:

本周(6.10-6.16)公告发行债券174支,发行金额合计1613.52亿元,以高主体信用等级债券为主;本周共有21项评级调整,其中13项正向调整,8项负向调整。

摘要:

1.新券发行情况

本周(6.10-6.16)共有143家发行人公告发行174支债券,较上周公告发行的155支增加19支;本周计划发行金额1613.52为亿元,较上周计划发行的1751.19亿元小幅下降7.86%。从债券类别看,本周发行企业债3支,发行金额29亿元;公司债2支,发行金额为52.5亿元;中期票据29支、发行金额为378.3亿元;短期融资券26支、发行金额为210.3亿元;超短期融资券50支、发行金额为711.9亿元;定向工具15支,发行金额20亿元;私募债4支,发行金额为8.5亿元;资产证券化34支,发行金额为203.02亿元。债券主体信用级别以高等级为主,从发行支数来看,AA+以上级别占比超过50.51%,占比较上周有所下降;从发行金额来看,AA+以上级别占比为80.17%,占比较上周有所上升。

 

本周公告发行的城投债共23支,其中企业债3支、中票4支、短融8支、定向工具6支、私募债1支、公司债1支。从地方政府行政级别来看,本周新券发行将以省级和市级城投债为主,共计发行省级城投7支、市级城投8支、区县级城投5支、直辖市区级城投债1支,开发区级城投债2支。本周公告发行的城投债中,我们认为发行主体资质相对较差的城投企业债有15常高新MTN001、15长沙通途债、15历城债、15江阴公SCP001。

 

2.评级调整情况

本周公告的评级调整共21项,其中13项为正向调整,8项为负向调整。

正向调整中,安徽水利、滁州交基、东海证券、山西经贸集团、宝丰能源、鞍山银行、元禾控股、鲁西化工、重庆路桥、国信集团获得信用等级正向调整;智光电气、梅花生物、桐昆股份获得展望正向调整。

负向调整中,勤上光电、荣信股份、煤气化遭遇信用等级负向调整,平煤股份、冀东水泥、冀东集团、露笑科技、兰花科技遭到展望负向调整。下调主体均出现亏损现象,煤气化、平煤股份和兰花科技所属煤炭行业;冀东集团和冀东水泥为母子公司,信用资质相当;勤上光电与露笑科技所经营的产品存在需求下降、市场竞争激烈、产品同质化现象;荣信股份下游客户为冶金、煤炭等强周期行业而面临需求下降困境。

 


注:详细个券点评和评级调整点评请参见正式报告《国泰君安_信用分析周报_20150617》


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