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【金融工程】大成MSCI价值100ETF投资价值分析

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印


在本报告中,我们主要分析了如下问题:
外资流入的影响有哪些;A股核心资产是什么;外资持股标的与核心资产之间的关联,是否存在协同效应;如何在这一趋势下把握相关投资机会。

当前外资进入中国股市主要有QFII/RQFII和陆港通两个渠道。由于二者在制度设计方面的差异,QFII/RQFII和陆股通各有优势,是互为补充的并行渠道。

以中国台湾为例,我们分析了外资流入对股市的影响。整体来看,机构不论是在持股市值还是成交占比中重要性均越来越高。台湾股市整体波动性在降低,而换手率也大幅降低。

核心资产具体构成是随时间而变动的,每个阶段A股的核心资产的属性或多或少会存在差异核心资产与宏观经济环境、市场流动性、投资者结构、市场风险偏好等密切相关,但其一定是最契合当时环境和风格的组合。从逻辑上来看,首先应对行业进行分析和筛选,然后从行业中筛选出质优且估值相对较低的公司。

基于实际数据进行分析可以发现,当前外资持股与A股核心资产匹配度较高,风格特征较为一致。叠加外资流入,预期A股核心资产在未来具有较好的收益表现。

MSCI中国A股质优价值100指数可被视为A股核心资产的实体化标的,较好地代表了质量和价值风格特征,以及低波风格,且受市值、流动性、非线性市值和动量等常见风格的影响较小,指数纯粹性较高。

大成MSCI中国A股质优价值100ETF作为紧密追踪这一标的的被动指数基金,可作为把握相关投资机会的有力工具。


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