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【房地产】以流动性为抓手的调控松绑

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印


无论政策出台的背景如何,两个城市的调控松绑方式均为释放流动性。1219日,菏泽和广州出台文件,分别针对住房和商服物业的二手交易进行松绑。在针对购买者的调控政策当中,属于限售序列,与其他限购、限贷等政策相比,属于作用相对较小的政策。从二者出台的时间来看,收紧政策存续的时间均不长,都为2017年收紧的政策于当前进行放松。


流动性对于资产价格的影响更多体现为中期影响,和短期供需失衡相比,流动性的影响更大,因此这是针对需求端政策、而非供给端。考虑均是增加了可出售房源数量,带来的供给增加是市场的顾虑之一,而这种影响偏短期,其负向作用会被提高标的物流动性抵消掉,而流动性增加主要是依靠增加需求量来实现。短期供给的增加、和中期需求的增加,整体来说,还是中期需求增加的影响更大,因此,我们认为,限售解除对市场影响是正面影响。


除去政策本身的影响,当前出台的政策的背景、和意义更值得关注。广州政策的新老划断措施,属于合理性措施。菏泽政策的背景是因为限售导致供需失衡、进而引发房价上涨、再因为需要调控房价、并因此取消限售,从前面的分析来看,此逻辑为短周期逻辑,因为,我们认为,当前政策的意义在于中期的维稳托底,而非短期的房价上行。


考虑到此为因城施策进入到放松周期的第一个城市,具备一定的示范效应,但是否会出现触及到关键领域的政策出台,还需进一步观察,如取消限购限贷、降低首付比例等政策。推荐万科A、华夏幸福、保利地产、招商蛇口等。


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