CHS
  • CHS
  • ENG

公用事业:上半年用电增速创六年新高,火电利用小时数大幅提升

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

投资建议:受益于工业生产形势较好以及高温天气,6月用电量维持高增长,电力供需形势持续向好。我们认为火电正处于盈利回升的大周期底部,推荐华能国际(A+H)、华电国际(A+H)、皖能电力。此外推荐有望受益于核电审批重启的中广核电力、中国核电,以及防御性凸显、盈利稳定的大水电川投能源,受益标的长江电力、国投电力、福能股份等。


事件:中电联发布1-6月电力数据,1-6月全社会用电量32291万亿千瓦时,同比增长9.4%,增速比上年同期提高3.1个百分点。其中第一、第二、第三产业和居民用电量同比分别增长10.3%、7.6%、14.7%、13.2%。1-6月全国发电设备累计平均利用小时1858小时,比上年同期增加68小时,其中火电同比增加116小时,水电同比下降9小时,风电同比增加159小时,核电同比增加141小时。


6月份全社会用电量同比增长8.0%,1-6月用电量增速创六年新高。6月份全社会用电量5663亿千瓦时,同比增长8.0%,增速较5月下滑3.4个百分点。其中第一、第二、第三、城乡居民生活用电分别同比增长9.4%、6.6%、13.2%、9.4%,增速较上月分别变动0.26、-4.26、-2.08、-0.94个百分点。6月用电量略有回落主要由于6月份第二产业用电用电有所下滑,6月规模以上工业增加值同比增长6.0%,较5月份回落0.8个百分点。但上半年总体来看,工业生产形势较好,1-6月规模以上工业增加值同比增长6.7%,全国工业用电量同比增长7.5%;此外5、6月连续两个月高温天气,全国平均气温较常年同期均偏高0.8℃,为仅次于2005年的历史第二高,高温拉动第三产业和城乡居民生活用电快速增长,1-6月第三产业和城乡居民生活用电分别同比增长14.7%、13.2%;上述因素影响之下,上半年全社会用电量同比增长9.4%,增速创六年新高。


1-6月火电利用小时同比增长116小时。6月火电、水电发电量同比增长6.3%、3.7%,增速比上月回落4.0和3.2个百分点;新能源方面,核电同比增长19.3%,比上月加快4.2个百分点;风电恢复两位数增长,同比增长11.4%,加快4.7个百分点;太阳能发电同比增长21.1%,加快6.3个百分点。上半年总体来看,受益于用电量高增长及水电出力不足,火电表现优异,1-6月火电发电量同比增长8%,增速较上年同期提高0.9个百分点,而火电装机仅同比增长约4%,由于发电量增速远高于装机增速,火电发电效率明显提升,1-6月火电利用小时高达2126小时,同比增长116小时,增幅较5月继续扩大17小时,全国共23个省份火电利用小时数实现同比增长。


风险因素:用电需求下滑,煤价上涨超预期。


声明:

本网站不是国泰君安证券股份有限公司(以下简称“本公司”)证券研究报告发布平台,本网站所载内容均来自本公司已正式发布的证券研究报告。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见本公司发布的完整报告。

本公司发布的证券研究报告仅提供给本公司客户使用。除国泰君安官方网站(www.gtja.com)外,本公司并未授权任何公众媒体及其他机构刊载或者转发本公司发布的证券研究报告。

在任何情况下,本公司证券研究报告均不构成对任何人的投资建议,本公司也不对任何人因使用本公司证券研究报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。

市场有风险,投资需谨慎。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。

本网站所载内容版权仅为本公司所有,本公司对此保留一切法律权利。未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、转载或引用。

file