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计算机:云计算风起云涌,IaaS步入黄金发展期

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

基础结构即服务(IaaS)颠覆传统模式,未来两年将保持高速增长。IaaS通过硬件资源虚拟化,把多台服务器实体构成一个资源池,实现共同计算,共享资源,较传统模式具有1)降低资本投入与运维管理费用 2)提高可拓展性3)提升可用性和可靠性三大优势。IaaS为我国云计算重头,预计未来保持43%增速,19年预计规模达到245.85亿元。


未来三年亏损收窄,服务商关注点向利润及ARPU倾斜。经过多轮价格战,云服务商目前仍处于亏损状态。但亏损已在逐渐缩窄。18财年阿里云EBITDA亏损3.8千万元,EBITDA利润率(0.3)%,较往年明显提升。我们预计未来三年,云服务商重心将逐渐向提升利润及单客收入(ARPU)倾斜。ARPU改善将通过三个方面实现:1) 企业客户比例提升2) 由CDN向ECS服务转化 3)PaaS与SaaS贡献提升。


云计算改变服务器商业模式,适者生存。云计算在降低了对服务器性能要求的同时对服务器厂商提出了定制化需求。云服务商承揽了原属于品牌商的设计工作,越过品牌商直接与ODM厂商对接,生产自身需要的服务器产品。与之对应的是前五大服务器厂商的市场份额下滑与ODM厂商份额的上升。面对白牌的竞争,品牌商适者生存,需及时调整产品与模式,满足客户需求。


投资建议:云计算高速发展,我们建议关注IaaS产业布局企业及其上游厂商。推荐标的:中科曙光 (603019.SH)、易华录(300212.SZ)。受益标的:金山软件(3888.HK)、浪潮信息 (000977.SZ)、宝信软件(600845.SH)、紫光股份(000938.SZ)。


风险提示:价格战对云服务商及其上游服务器厂商利润率或造成影响。


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