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交运:时效城配崛起,快递版图重绘

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

新零售,电商决战食品生鲜。电商依靠3C家电、鞋服和美妆等非时效品类,历时十年将网购渗透率提升至20%。而占零售44%的食品饮料生鲜品类,网购渗透率不到3%。底层障碍在于,食品生鲜消费需要实现逆向识别与即时交付, 但线上渠道难以独立完成。于是阿里自建盒马,亚马逊投资全食——电商下半场,决战食品生鲜。


新物流,时效城配顺势崛起。中国快递过去20年,形成了各有优势的两大商业基因:以顺丰为代表的时效基因,和以“三通一达”为代表的规模基因。最近三年,新美大和饿了么等公司创造了时效城配的商业模式,既享有时效基因的定价力,又将嫁接新零售的规模红利。我们预计,时效城配将成为食品生鲜的核心解决方案。


新版图,快递格局重绘。中国城镇化、双职工、贫富分化与教育的不均衡,将创造全球独特的“时间交易市场”的繁荣。时效城配因为商业模式中天然具备的入口与供给壁垒,成为“国君交运快递新版图”中的第四象限。由于商业模式的独特 价值,我们预计该领域将孕育价值千亿美元级别的企业。


格局未定,进化求存。新物种的诞生,往往会加速原有物种的进化。未来三到五年,我们不仅将看到新版图上的开疆拓土,也将看到快递原有竞争领域的份额与模式的分化。快递企业的进化能力,将在行业变革之中经受考验,并充分展现不同进化路径的差异。进化慢的企业衰退,进化快的企业壮大。


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