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零售:零售团队国庆长假专题点评

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印


投资建议:2018年10月1日-7日国庆黄金周全国零售和餐饮企业实现销售额约1.4万亿元,日均销售额比2017年“十一”黄金周增长9.5%,增速同比小幅下降0.8pct。黄金周消费整体提质升级,智能生活家电、生鲜等品类升级趋势显著,体验性业态表现亮眼,必需品市场平稳,粮油肉价格基本持平,蔬菜价格明显上涨。2018年上半年政策密集出台拉动消费,降准推动CPI上行,短期利好生鲜超 市龙头,黄金珠宝避险抗通胀推动需求释放,中长期化妆品高景气度有望维持,电商旺季表现值得期待。


2018年国庆黄金周日均消费同比+9.5%,消费整体提质升级。2018年10月1日-7日国庆黄金周全国零售和餐饮企业实现销售额约1.4万亿元,日均销售额比2017年“十一”黄金周增长9.5%,增速同比小幅下降0.8pct,扣除CPI后日均增速7.2%,受出境游增加、线上增速回落、中秋节前移等干扰整体增速中枢进一步下移。分品类看,有机食品、金银珠宝、汽车、智慧家居用品等销售火爆,智能生活家电品质化升级趋势显著。


中西部消费保持高速增长,新消费模式持续火热,蔬菜价格上涨。陕西、云南、四川、湖北重点商贸企业销售额同比分别增长12.7%、12%、11.3%和11.1%。线上平稳发展,网上订餐、移动支付等新消费模式持续火热,一些网络订餐平台黄金周订单数同比增长50%以上。生活必需品价格平稳,粮油肉价格基本持平,蔬菜价格明显上涨,30种蔬菜平均价格上涨1.3%。


超 市、黄金珠宝行业投资机会凸显,电商进入进攻旺季,中长期持续推荐高景气子行业化妆品。三条主线把握投资机会:1)CPI上行利好生鲜超 市龙头,黄金珠宝避险避险抗通胀需求凸显,建议增持:永辉超 市、老凤祥、家家悦等,受益标的:周大生等。2)化妆品高景气度穿越周期,国货品牌加速崛起,建议增持:珀莱雅、上海家化、拉芳家化,受益标的:御家汇等。3)电商旺季来临,跨境电商综合试验区出口增值税、消费税免税新政出台进入规范时代利好龙头发展。


风险提示:经济增速下滑、行业竞争加剧等。


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