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食品饮料:白酒春节数据出炉,行情有望继续发酵

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

市场回顾:上周板块涨1.8%,跑平上证综指。

 

近期观点:1)春节销售数据出炉有望振奋行情,白酒仍是全年板块主角。近期我们向各地主要经销商了解白酒春节销售情况,整体上白酒延续消费升级及名酒集中趋势:预计茅台增速达双位数,渠道实际消化量达7-8千吨;五粮液稳定增长;1573增30%以上、老窖整体增20%以上;洋河省内增5%-10%,其中梦之蓝增50%以上,省外重点市场普遍增20%-30%;安徽省内120元段增长明显、150-200元段爆发增长,预计古井献礼、口子5年增5-10%,古井5年、口子6年增20%以上,古井8年增40%以上,预计古井贡整体增15%左右、超额完成任务;迎驾贡增速平稳,金种子恢复情况一般;预计汾酒1月销售增20%,主力为青花20和老白汾20,省外市场中河南出现难得的断货现象,广东增20%以上;剑南春增20%以上。节后茅五批价环比略有回落,属正常现象,我们认为当前茅台已现淡季不淡特征且有较强出厂提价预期,五粮液739元货已逐步发出,预计后续批价坚挺在1100、700元以上。预计名酒延续扩容式增长、量价齐升良好态势,景气行情远未结束,建议继续增持。2)关注啤酒格局变化机遇。对于青啤20%股权去向,我们认为大方向上存在集团自身购回、引入非同业、引入同业三种可能,其中最后者可能性最大;而考虑资金实力、扩张情况、协同效应及反垄断等因素,预计雪花、嘉士伯可能性更大,两种可能将形成雪花+青啤独大或青啤+嘉士伯、雪花+燕啤的两大阵营,格局改善预期下有望刺激板块情绪,板块值得重视。3)继续重点推荐中炬高新、西王食品、好想你。

 

近期报告:山西汾酒:加速发力中高端、全国化,清香龙头继续奋起。

 

重要信息更新:1)本周茅台一批价1120-1150元、环比降20元,五粮液720-750元,部分区域环比降20元。2)原奶:1/25原奶价环比上升;2/7全脂奶粉拍卖价环比升1%。

 

行业新闻聚焦:2016年茅台酒销售额同比增长40.6%;五粮液重启“专卖店新政”,全品项零售野心初显;古井贡1月销量同比增长超100%;终端拉动、宽容失败,2017五粮液营销工作完整版。

 

重点推荐:酒类:泸州老窖、贵州茅台、洋河股份、古井贡酒、山西汾酒;大众品:中炬高新、西王食品、好想你、白云山、伊利股份。


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