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【通讯】5G网络规划设计:被低估的5G先行者

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

通信规划设计处于通信网络工程建设核心环节,受电信业投资带动呈周期性变化。通信网络生命周期包含规划设计、工程施工、网络维护和网络优化,其中前两者合属通信网络工程建设。通信网络工程建设主要可分为立项、实施、验收投产三大阶段,其中规划设计在前中期均处于重要地位。受3G、4G时期网络呈爆发式增长,我国电信业投资呈现周期性变化,工程建设营收也基本呈现同步波动。


5G步伐加速催生大量资本开支,引领规划设计行业繁荣。在我国现有移动通信及固网 通信蓬勃发展的背景之外,5G频谱即将于年底之前落地,预计运营商5G集中投资周期将达5-7年,总投资规模将达1.2万亿元,规划设计行业处于行业上游,优先享受投资增长红利。


移动、电信、联通三大运营商携广电、铁塔建构规划设计行业新格局。在移动、电信、联通三大传统运营商主导电信行业之外,近几年来广电获基础电信业务经营牌照,铁塔登陆港股并持续注资电信业,几家企业共建行业新格局。


行业逐步趋于规范,运营商下属设计院增速趋缓,民营设计院增长有望超预期。具有优良资质和人员储备底蕴的民营设计院随着行业整体趋于规范,服务质量稳步提升,逐步吞噬小型民营设计院市场份额,业绩有望实现指数型增长;中国移动 通信集团设计院有限公司、中国通信服务股份有限公司下属设计院等国有背景设计院市场需求逐步扩大,增速有所放缓。


受益标的民营网络规划设计龙头恒泰实达 (300513.SZ)、国脉科技 (002093.SZ),国有网络规划设计龙头中通服 (0552.HK)


风险提示:中美贸易战升级、行业竞争加剧、5G投资不及预期。


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