CHS
  • CHS
  • ENG

【个股】兴业矿业:银价迎超级周期,白银龙头最受益

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印


银价有望大幅上涨,维持增持评级。黄金价格持续上涨后,银价有望大幅上涨,金银比得到修复,白银龙头兴业矿业最受益。由于主要产品锌价格年初至今下滑明显,下调公司2018-2019年 EPS 至0.41/0.53元(前值0.63/0.81元),新增2020年EPS 0.70元,综合同行业可比公司给与公司2019PE 14.3X,对应调整公司目标价至7.6元(前值12.96元),对应当前股价空间53%,维持增持评级。


优质矿山接力投产,内生增长释放业绩。公司旗下矿山银漫矿山作为国内最大的单体银矿山,17年投产后通过技改目前拥有年产银210吨/锌2万吨/锡7500吨/铜5000吨的精矿产能,年净利润约5亿元,此外银漫矿业计划二期扩建将于2020年完成,满产后将贡献铅锌产量10万吨以上。乾金达矿业有望19年投产,铅锌银品位优异,以目前价格测算,满产后有望贡献年净利润4亿元以上。公司优质矿山银漫矿业和乾金达矿业将接力原主力矿山融冠矿业,保证公司内生增长。


银价有望大幅上涨,兴业矿业最受益。10月至今黄金价格逐步上涨,我们强调黄金是美元信用体系的对冲资产,未来美国经济见顶争议加大,贵金属价格将迎来上涨,而往往当黄金价格上涨一段时间之后,白银价格将迎来大幅上涨,金银比价将大幅修复。我们发现白银价格弹性和上涨速度远大于黄金,白银龙头兴业矿业最受益。


催化剂:银价上涨

风险提示:质押平仓风险,锌金属价格波动的风险,安全生产的风险


声明:

本网站不是国泰君安证券股份有限公司(以下简称“本公司”)证券研究报告发布平台,本网站所载内容均来自本公司已正式发布的证券研究报告。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见本公司发布的完整报告。

本公司发布的证券研究报告仅提供给本公司客户使用。除国泰君安官方网站(www.gtja.com)外,本公司并未授权任何公众媒体及其他机构刊载或者转发本公司发布的证券研究报告。

在任何情况下,本公司证券研究报告均不构成对任何人的投资建议,本公司也不对任何人因使用本公司证券研究报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。

市场有风险,投资需谨慎。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。

本网站所载内容版权仅为本公司所有,本公司对此保留一切法律权利。未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、转载或引用。

file