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医药:中报延续高景气度

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

1. 政策预期影响已逐步衰减
随着6月发布医改重点工作时间表、政策层面预期较为明朗,市场预期较为充分。从近期医保局座谈透露相关集采可能的细则变化,到高值耗材相关政策正式出台,二级市场反应均较为平稳。我们预计3-4季度仍处于政策的执行落实窗口期,但对二级市场的影响已逐步衰减。
 
2. 核心资产估值高企,但尚未重度泡沫化
目前部分医药“核心资产”估值处于历史中高位区间,这其中有个股本身基本面向上因素、也确有持仓向龙头集中的市场因素,但不同细分领域的估值仍有明显分层,并未抹杀不同商业模式的区别。
 
3. 8月选股策略:优选龙头、兼顾估值
预计医药板块2019年中报重点公司符合预期为主。我们认为,只要个股基本面无变化,可在震荡中化解估值&仓位集中压力后继续聚焦高景气主线:泰格医药、我武生物、恒瑞医药、爱尔眼科、通策医疗、金域医学、大参林、老百姓、乐普医疗。


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