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医药:需求升级,创新崛起

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

1)、内需升级,新政策红利时代来临


我们有着和欧美发达国家近似的疾病谱(需求),却有着差异化极大的用药结构(供给),医保支付引导和市场准入提升两条改革主线双管齐下,辅助用药/抗生素等占比萎缩,而优质治疗性品种开始崛起——高品质仿制药/本土创新药的政策红利时代即将来临,更何况中国有14亿人口的庞大消费群体。


2)、创新崛起,即将进入密集收获期


中国的创新药经历多年积累在技术、人才、资金等方面已具备基础,近一年来在药审政策上尤其发生了重大变化。资本市场方面,港交所和内地监管机构分别出了鼓励生物科技类公司上市的优惠政策。2018年起多个头部公司将进入密集收获期,进入实质性验证阶段。


3)、选股思路:赛道清晰+龙头质地+估值合理


一、基于高景气细分领域的选股主线:1)优质处方药(本土创新+高端仿制):我武生物、华东医药、通化东宝、丽珠集团、华海药业、长春高新、恩华药业、上海医药;2)连锁药店:一心堂、大参林、益丰药房、老百姓;3)优质医疗器械:乐普医疗、安图生物。二、基于市场预期变化的选股主线:上海医药、云南白药、华兰生物。


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