【全球观察】现在还没到欢呼的时候:警惕美股再次探底,全球抗疫陷入“持久战”
来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00| 打印|
在美股两轮 暴跌之下,A股均表现了极强的韧性,体现了其作为当下避险资产的核心素质。 国泰君安宏观团队在报告《反转还是反弹?G7、G20能否扭转市场悲观预期?》中,进一步分析了中国资产初步具备了成为全球避险资产的三大条件。 1、此次疫情将深刻改变国家国际关系和地缘政治格局。 在美欧经济因为疫情迁延受到更大创伤和打击后,国际经济重心向东亚倾斜的趋势或将更明显。 2、中国体制、中国策略证明了应对疫情的优势和有效性。 中国疫情已经基本得到控制,可以说疫情对中国经济影响最坏的时候已经过去了。虽然有海外疫情二次回传风险,但可控。 3、经历前几年的杠杆出清,中国财政、货币政策空间相对比较大,经济中的失衡相对较少。 策略团队则在此基础上给出了详细的配置建议——“中美股市脱钩”+“财政宽松”双重背景之下,结合9大产业链和20个细分行业,有两条投资主线: 1、放眼短期,风格切换,建议超配传统行业:建材、机械、汽车、家电。 #建材 (1)水泥:早周期品最先受益,瞬时产品无库存; (2)B端建材:精 装 修房渗透率提升,受益地产预期; #机械 (1)工程机械:受益基建补短板及地产预期 (2)油气装备:受益能源安全政策下石油公司资本开支提升 (3)新兴装备:受益于半导体、锂电、面板、光伏等行业产能快速增长,以及国产替代; #汽车 (1)整车:行业周期向上,部分地区出台汽车刺激政策。 (2)轻量化与电子化零部件:新能源汽车渗透率提升,部分零部件单车价值提升,特斯拉加快国产化; #家电 (1)白电:地产预期,家电刺激政策可期 (2)小家电:新品类有望快速增长。 2、展望中期,成长价值螺旋,不可忘科技:新能源、计算机、通信、电子。 #电新 (1)特高压装备:国网年初更换董事长,特高压投资进度超预期 (2)光伏:平价上网区域扩大 (3)新能源汽车:特斯拉国产化,国际车企力推新车型; #通信 (1)5G设备:三大运营商将加快5G建设 (2)数据中心设备:互联网巨头资本开支增长,流量长期增长可期; #计算机 (1)信息安全:受益于“等保2.0”政策,互联网流量增加 (2)医疗IT:电子病历、互联网医疗政策催化; #电子 (1)消费电子:5G加速建设驱动换机潮,无线耳机销量高增长 (2)半导体:景气周期向上,进口替代机会。以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《策略:1.5万亿够吗:警惕美股再次探底的三个原因》、《宏观:为什么需要警惕疫情的二次冲击》、《策略:昨夜的遗留和明天的道路-危机的背后》、《反转还是反弹?G7、G20能否扭转市场悲观预期?》及公开信息,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义,应以完整版报告内容为准。
▼危机模式下
中国资产成为全球避险资产
的三大条件
在《美股两度熔断前后,海外机构投资者形成的三大共识》中,我们曾经提及,目前海外机构普遍认为,中国市场有望成为疫情衰退后率先复苏的市场。
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