经济动能依旧,楼市限购升级

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

国际经济:预计年内美联储加息3次,欧央行加息概率上升。美联储3月加息0.25个百分点至0.75-1%,符合预期;点阵图暗示的2017年加息次数仍为3次,缩表未有明确计划,不及市场预期。短期加息靴子落地,预计在风险偏好提振与经济强劲表现支撑下,人民币资产或迎来蜜月期。预计2017年美联储还有2次加息。欧央行管委会委员Ewald Nowotny表示年内利率或有上调,欧央行12月加息概率由60%升至80%。荷兰大选亲欧自由民主党获胜,欧盟分裂威胁有所减小。

 

国内经济:反弹如期而至,经济动能依旧。近期市场上对后续经济走势分歧较大,一种流行观点认为繁荣已达顶点。但1-2月份数据反映经济反弹如期而至,且反弹动能超市场预期,生产和投资需求均较为强劲;3月以来高频数据显示发电耗煤强劲增长、卡车产销两旺、高炉开工基本平稳、BDI指数大幅回升,表明工业生产和全球贸易热度较高。汽车销售继续回落,符合预期,30城房销回落,但代表性有限。展望未来,我们对经济比较乐观,预计总量反弹3月继续,一季度实际GDP或达7%,二季度略有回落,但总体仍然平稳。

 

货币:央行全线上调政策利率,短端利率上行仍有可能继续。本周央行在美联储加息后全线上调政策利率,反映了:(1)监管层希望稳定中美利差;(2)监管层对金融杠杆非常重视;(3)真正意图是“脱虚向实”,仍有意维持当前基准利率,这可以从上调中标利率后立即澄清不是加息可以看出。央行澄清公开市场利率上调不是加息,真正的加息(存贷款利率上调)尚待时日,但短端利率上行仍有可能继续。关注货币市场利率和存贷款市场利率的倒挂问题。

 

政策:两会落下帷幕,地产调控升级。3月15日,全国两会闭幕。本周决策层针对房地产市场密集表态,要求警惕风险、防范泡沫、健康发展。北京实施认房又认贷,二套房首付比例提至60%,同时将加大商品住房土地供应,确保新建商品住房成交均价环比不增长,新政实施后北京成为全国调控最严的城市。3月以来,累计已有16个城市启动或升级了楼市限购,调控力度明显加大,预计房价涨势将放缓。钢铁煤炭去产能继续推进,权威人士称,我国已拉开去杠杆攻坚战大幕,或将涉及钢铁、煤炭、有色、房地产等行业。

 

 

 


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