政策风向不会大变,但节奏调整板上钉钉

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

本周焦点:政策风向会变吗?


1)上周四、周五一些高层人士在陆家嘴论坛上的讲话引起市场关注,焦点是当前改革进度难以令人满意,出现金融监管“单兵突进”、“独木难支”的局面

2)我们的看法是政策大的转向可能性很小,但节奏调整几乎是板上钉钉的事情。


国内经济:需求较为平稳,生产略有放缓。


1)下游:5月房地产销售增速小幅回升;汽车销售继续放缓;塔吊吨米利用率回升强劲。

2)中游:高炉开工率下行后维持、发电耗煤增速放缓;螺纹钢价格继续走高、库存继续下降。

3)上游:原油价格小幅回落;铁矿石价格波动中回升。

4)食品价格:蔬菜价格持续下跌,猪肉价格趋稳。

5)货币:货币市场利率小幅上行,国债期限利差收窄。


国际政策: 1)美国如期加息,欧日央行并未跟随;2)“特金会”顺利举行;3)中美贸易战开启。


国内政策:陆家嘴论坛召开,易纲行长表示将加大对小微企业的支持。郭 树清主席指出防范金融风险当前还应优先做好“加快企业结构调整、妥善处理企业债务违约、推进信用建设”等方面的工作。杨伟民 主任认为若金融部门孤军奋战、其他部门袖手旁观,金融攻坚战是打不好的。


下周关注:各国6月PMI初值数据;主要经济体央行行长讲话;OPEC与俄罗斯等产油国的会议。


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