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油价对通胀、债券的影响实证分析

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

长期来看,原油价格与美元指数呈现负相关。当前原油需求稳步上升,但供给受诸多限制,使得原油库存出现下行趋势,推动油价上行,布油现价重回80-90区间概率大。


实证结果显示,油价对主要经济体的CPI有着较为显著的影响,尤其是美国。另外,相比油价下降期,油价上升期影响大一些,也就是说油价下降和上升有着非对称的影响。不过,油价水平本身对传导并没有太大影响。


原油价格上涨一般伴随着债券收益率走高;与对CPI的影响类似,原油对国债收益率的影响也呈现强弱差别。


2018年因为猪价低迷,我国总体CPI通胀温和,2%左右,但这种温和的通胀是否能保持到2019年尚不可知,我们认为市场每年都担心的滞涨可能终于要在2019年发生。


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