开工旺季来临,重点关注生产回升强度

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

高频数据显示,下游需求平淡,工业生产部分领域边际小幅回升,高炉开工率、螺纹钢社会库存、水泥价格边际回升,但发电煤耗增速回落明显,高炉开工率绝对水平仍明显低于历史同期,因此后续重点关注开工旺季回升强度。国际原油价格上涨,铜、铁矿石价格调整,国内蔬菜、猪肉价格大幅回升;资金面平稳,短端利率抬升,长端下行,期限利差收窄,信用利差扩大,人民币结束贬值略有升值。整体而言,高频数据反映的是一个不甚乐观的组合。


国际经济:新兴市场风险发酵,贸易领域谈判艰难推进。特朗普或开征汽车关税,欧盟回击,欧美紧张局势升级;新兴市场国家货币贬值态势不减,巴西、阿根廷、印度、土耳其均出手进行干预;美墨谈判达成,美加谈判进展缓慢;英国脱欧谈判现转机,最后期限或推迟至11月。


国内政策:个税起征点维持不变,防风险、稳增长同步推进。个税法迎来二审,起征点维持每月5000元不变,赡养老人支出纳入专项附加扣除;财政部表示将坚持标本兼治,依法依规管控地方政府债务风险;银保监会强调贯彻“六稳”方针,要求继续做好防范化解金融风险各项工作;国务院总理李 克强听取今年减税降费政策措施落实情况汇报,决定再推新举措支持实体经济发展;金稳会召开了防范化解金融风险专题会议,着重关注网络借贷行业风险和上市公司股票质押风险整治情况;长春市人民政府率先取消棚改货币化安置购房奖励,鼓励被征收人选择房屋安置。


下周重点:中国、美国及欧元区各国8月贸易数据与制造业PMI,澳大利亚与加拿大央行公布利率决议。


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