【宏观周报】关于民企问题根源及纾困之道的思考

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

在金融周期回落的背景下,民企和国企不对等的“信用地位”更加突出。


我国经济正处在由高增速到高质量发展的转型时期,过去的一些增长模式逐渐被淘汰、被规范,而民企正好处于阵痛中心。


国内经济:高频数据显示,终端需求仍然疲弱,汽车销售大幅下滑,土地成交低迷,地产销售尚可,但持续性不强;开工季生产小幅回升,环保要求叠加需求偏弱,6大电厂煤耗增速持续负增长,螺纹钢现货价格处在高位,经销商补库意愿不高,社会库存持续回落;水泥价格仍处强势;铁矿石、原油价格下挫,铜价上涨,蔬菜价格继续下跌,冬储临近猪肉价格显示止跌企稳。货币市场,资金偏宽松,利率下行,债券上涨,人民币小幅贬值。


大类资产:美国中期选举尘埃落地,中美贸易紧张局势有所缓和,美股上涨,欧洲股市小幅上涨,但国内股市大幅下挫;同时,商品市场普跌。


国内政策:主席宣布将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制;财政部明确科技企业孵化器、大学科技园和众创空间按规定申报、享受税收优惠;证监会发布指导意见,明确上市公司股票停复牌的基本原则;总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会;国务院印发通知,进一步推动优化营商环境政策落实;国常会要求加大金融支持缓解民营企业融资问题;证监会、财政部、国资委联合发文简化上市公司股份回购程序。


国际经济:美国中期选举结果出炉,两党分别控制参众两院;美联储11月声明一致决定不加息,符合市场预期;美国公布对伊朗第二批制裁细节,伊朗积极回应制裁;中美重启多方对话;QE政策退出与EPA成立之际,欧元区经济面临多方风险预期下滑;日本的宽松货币时代将结束。


下周关注:中国10月经济、金融数据,美联储多位官员讲话,欧美国家10月CPI数据,欧元区三季度GDP数据。


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