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【宏观周报】美国经济放缓再填佐证,我国货币政策将有更多空间

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

本周焦点:美国经济放缓再添佐证。

  1. 本周美国5年期与3年期国债利率出现倒挂,此外,5年期与2年期国债、10年与2年期国债利率差也明显收窄。从历史数据看,美国期限利差的倒挂或收窄,往往将伴随着经济的衰退。

  2. 此外,美国11月就业数据不及预期,非农新增就业为近6年来同期最低。

  3. 美国加息或放缓,我国货币政策或更有空间。美国12月或加息,2019年上半年加息2次后将暂停加息。


国内经济:下游需求疲软,上游大宗价格企稳,略有回升。

  1. 下游:房地产销售增速小幅回落;土地成交继续放缓,汽车消费依然疲软,塔吊利用率超季节回落。

  2. 中游:高炉开工率小幅回落、发电耗煤增速低位徘徊;水泥价格上涨,动力煤螺纹钢价格回落。

  3. 上游:大宗商品价格在低位徘徊,略有回升。

  4. 食品价格:蔬菜价格、猪肉价格基本平稳。

  5. 货币:12月第一周,货币市场利率下行,汇率小幅升值。

  6. 大类资产:中国股市小幅改善、美国股指普遍下跌;主要货币兑美元升值;大宗商品价格小幅恢复。


1、国内:1)国务院重视就业问题,发布《关于做好当前和今后一个时期促进就业工作的若干意见》。2)商务部在京召开2018年全国地方世贸组织(WTO)工作会议。3)多省市密集挂牌“地方金融监督管理局”,地方政府加强地方金融风险防控。4)国常务决定再推广一批促进创新的改革举措,更大激发创新创造活力。5)38部委联合发布备忘录,对知识产权严重失信主体开展联合惩戒。

2、国际:1)OPEC会议达成减产协议,规模略超预期。2)加拿大央行表示维持基准利率不变,符合市场预期,流露加息谨慎情绪。3)阿根廷央行撤销60%利率下限。4)日本央行将保持刺激政策令物价朝向2%回升。

下周关注:英国脱欧协议投票;欧央行利率决议;中国实体、金融数据。



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