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【宏观周报】两大重磅会议前瞻

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印


改革开放40周年纪念大会(12月18日),将有多个相关实质性“开放”政策落地。习近平主席将出席大会并发表重要讲话,或将围绕“促开放”展开。我们预计中央进一步高调宣示改革开放,开放的实际措施可能较多,开放倒逼改革,尤其是国企的硬预算约束可能会有进展。中央经济工作会议(预计12月19日-21日),稳增长、提信心为主基调。


高频数据显示,当前宏观经济运行供需两弱,价格回落。地产销售低迷,汽车销售大幅下滑,冬季来临工业生产回落,包括钢铁、水泥在内的大宗商品价格都出现调整。消费端,蔬菜季节性上涨,猪肉价格疲弱;货币市场,临近年末,资金利率上行明显,央行等额续做MLF,持续暂停逆回购,债市调整、收益率普遍上行,人民币小幅贬值。


大类资产:全球股票市场以下跌为主,债市普遍调整,美元上涨,英镑、欧元、人民币贬值。


国内政策:习近平主持中央 政治局会议,定调2019年经济工作,继续打好三大攻坚战,保持经济运行在合理区间。央行行长易纲表示中国经济需要相对宽松的货币条件,但必须考虑外部均衡;针对《关于支持优质企业直接融资进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》,发改委主管媒体澄清,发改委企业债券不支持商业地产项目。


国际经济:英首相梅推迟退欧投票,脱欧协议面临内忧外患;欧洲央行4年“QE时代”终结,货币政策正常化;法国“黄背心”示 威蔓延欧洲,马克龙低头承诺减税;意总理确认大幅削减赤字目标,欧元区综合PMI创新低,俄罗斯央行意外加息;白宫幕僚长月底将下台;华为CFO孟晚舟终获保释,日本将华为中兴排除出采购清单。


下周重点关注:美联储、英国央行议息会议,美国11月PCE、密歇根大学消费者信心指数,美三季度GDP终值,美国成屋销售。


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