【宏观周报】中国央行会“量化宽松”吗?若是,将如何操作

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

本周焦点:中国央行会实施“量化宽松”吗?


这种可能性在不断增加。央行实施“中国版量化宽松”,在不突破现有“央行不买债”的先例下,比较现实的可能有两种方式:

  1. 加大对国家开发银行等的PSL,对接地方政府基建项目等;

  2. 第加大CRM等规模,量化宽松措施支持信用债。从中长期来看,突破现有“不买债”的先例,“量化宽松”作为货币宽松的终极武器,可能还有更大的施展空间。例如,央行成为国债、专项债等政府债券的参与、交易主体等。


国内经济:1月第二周以来地产有所改善,基建投资相关产业链季节性下行。

下游:房地产增速有所上升,土地成交有所上升,土地溢价率小幅上升。


动力煤价格上升,螺纹钢价格小幅下降、水泥价格下降,中游生产动能下降。


原油价格小幅上升,铁矿石价格上升,铜价小幅下降。


食品价格:蔬菜价格上升,猪肉价格小幅上升。


货币:货币市场利率有所回升,债券收益率下行,人民币汇率变动较大。


国际、国内政策:美国政府关门将创记录;英国首相否认推迟脱欧可能,但支持脱欧协议声音增加,英镑创新高。银保监会:2019年将研究新的对外开放措施 特别需要专业性外资保险机构进入中国;国务院决定再推出一批针对小微企业的普惠性减税措施。


下周关注:中国12月新增人民币贷款;1月15日英国退欧协议投票。


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