【宏观周报】后贸易战时代该关注什么“结构性”政策

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

本周焦点:

  1. 中美贸易谈判本周在华盛顿继续进行,对后续进展有两个判断:

    1. 31号的谈判期限大概率延期(但这不是坏事),成果是达成确定贸易战框架共识的谅解备忘录。

    2. 中美有望51日达成全面协议,关税战正式告一段落。

  2. 当贸易战阴霾阶段渐散,国内市场主导因素回归国内。政策方面,我们应重点关注两大方面:稳增长式、结构性改革。前者包括货币发行机制、新一轮 大规模地方债务置换等。后者包括涵盖多个行业领域的促开放政策。

  3. 当前我国仍然处于货币政策宽松四部曲的前两步:    

    定向降息 - >降准+结构性扩表- > 下调政策利率 - >下调基准利率。

    现阶段结构至上,未来扩表是主线。


国内经济:2月来房地产销售下跌,土地成交上升,土地溢价率上升。

下游:房地产销售下跌,土地成交上升,土地溢价率上升。

中游:动力煤价格小幅上升,螺纹钢价格上升、水泥价格下降,中游生产动能上升。

上游:原油价格小幅上升,铁矿石价格上升,铜价小幅上升。


食品价格:蔬菜价格上升,猪肉价格下跌。

货币:货币市场利率有所回升,债券收益率下行。


国际、国内政策:欧洲央行1月会议纪要:考虑为银行提供新一轮廉价长期贷款;日本央行行长:若经济失去动力 “当然”考虑加码刺激;中央政治局会议集体学习,强调“深化金融供给侧结构性改革”。


下周关注:美国、德国、法国2月制造业PMI



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