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【宏观周报】美股的财富效应及连锁影响

来源:国泰君安 2015-11-27 09:50:00打印

本周聚焦——美股的财富效应及连锁影响。
1)学术界对美股财富效应的研究普遍认为在1美元对应2.8美分左右。
2)利用美国家庭资产负债表推算,美股每下跌10%或影响全年消费支出1%。
3)消费是美国经济的核心动力,消费支出每下降1%,产能利用率下降1.2个百分点。产能利用率的下滑将导致企业产能相对闲置,同时股市下挫导致企业融资成本上升。
4)美国股市对美国经济的影响较为深远,不仅直接通过财富效应渠道影响居民消费、影响企业生产,也通过金融渠道影响企业的再融资,影响金融市场的信心。
5)基于美股的重大影响,美联储3月18日仍有较大概率降息。

国内经济:疫情带来一定冲击
1)下游:受疫情影响,3月份房地产销售增速下降。
2)中游:高炉开工率微升,发电煤耗增速继续下降。
3)上游:原油价格变化不大,铜价环比有所下降,铁矿石价格有所上升。
4)食品价格:2月猪肉和蔬菜价格环比上升,3月二者均有所下降。
5)货币:货币市场利率有所下行,人民币汇率略有贬值。
大类资产价格:本周全球权益市场国内表现好于海外,国内大宗商品涨多跌少,美元指数有所下降。

国内外政策:
(1)英国央行:英国不会实施负利率;(2)G7财长及央行行长:准备适当时候采取财政措施;(3)特朗普:签署78亿美元新冠疫情紧急支出法案;(4)国务院常务会议:3月初至6月末免收进出口货物港口建设费;(5)央行:坚持“房住不炒”;(6)常委会:研究新冠肺炎疫情防控和稳定经济社会运行重点工作;(7)国务院:对重点行业企业复工复产可设置审批绿色通道;(8)财政部:阶段性提高地方财政资金留用比例;(9)国务院:发布关于深化医疗保障制度改革的意见;(10)证监会:降低证券公司2019、2020年证券投资者保护基金缴纳比例;(11)证监会:公布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》。

下周关注:日本、德国、英国1月贸易数据;美国、法国2月CPI。


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