央行等额续做1875亿元MLF 降准预期仍在

2018-12-07 10:09:11 来源?: 武汉博览财经金融服务有限责任公司
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日前,人民银行对当日到期的1875亿元中期借贷便利(MLF)进行了等额续做。无逆回购操作。本次续做的MLF期限为1年,利率为3.30%与前期保持一致,12月7日将开展1000亿元国库定存招投标。

央行一反常态连续未开展逆回购操作,引来市场广泛关注和猜测,一时间降息呼声四起。苏宁金融研究院高级研究员左俊义表示,目前国内货币政策的阻梗在于货币政策传导不畅,银行没有信贷投放意愿,预计明年央行降息的概率较大。

据央行在三季度货币政策执行报告中给出的定调,未来货币政策仍保持稳健中性基调不变,要维持流动性合理充裕,增强政策的前瞻性、灵活性和针对性。在中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英看来,下一步,央行有可能通过降准、甚至一定程度的利息微调来支持整个中国经济。但央行货币政策的中性特点不能改变,仍要严防“大水漫灌”带来的系统性风险。

联讯证券策略团队也指出,当前货币政策的核心不在数量投放而在于利率传导。进入2018年以来,虽然流动性投放增大但货币政策效果传导受阻,随着经济下行压力的加大,大量小微、民营企业面临融资难和融资贵的问题。所以在经济下行压力增大的驱动下,央行更倾向于优化流动性结构。虽然年内央行已四度降准,但存款准备金率仍存在较大下调空间。

中国银行国际金融研究所外汇研究员王有鑫表示,降准预期仍在,更有可能在明年初操作。目前尚无未到期的逆回购存量,但未到期的MLF余额接近5万亿元。未来有可能继续降准,同时替换部分MLF,以进一步降低金融机构和实体经济融资成本。目前看市场流动性总体充裕,本月有两笔MLF到期,而央行已对第一笔进行等额续做,因此,预计第二笔同样会续做。降准置换MLF更有可能发生在明年春节前。


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