北京文化再次押中“爆款”电影 股价却连续下跌

2019-02-18 15:51:07 来源?: 国泰君安
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押中爆款电影《战狼2》《我不是药神》后,北京文化再次押中《流浪地球》。不过,2月12日,北京文化在一个涨停之后开始飘绿,2月13日及14日下挫。截止2月18日14:30,北京文化继续下跌1.74%。

2017年及2018年三季度,北京文化押中了《战狼2》、《我不是药神》,但票房神话并未带来业绩暴涨,彼时公司净利润仅3.1亿元、4626万元。

北京文化2月11日公告称,截至2019年2月10日24时,影片在中国大陆地区上映6日,累计票房收入约为20.107亿元,公司来源于该影片的收益约为7300万-8300万元。据猫眼预测,流浪地球的最终票房或达51.91亿元。

有分析表示,公司体量过小,发行电影过少,票房不稳定,爆款产品带来的高票房很快被成绩不佳的电影吞噬。

业内人士分析称,即便频频押中爆款,从长期来看北京文化股价仍然是处于不断跌势当中,主要原因便是其依赖“爆款”所带来的短期利好刺激和长期不确定性,北京文化体量小,影片票房波动性大,票房一般的电影往往会稀释掉爆款影片的收益。利好兑现之日,就是资金撤离之时。

同时,影视行业正处于商誉减值的风险中,北京文化16亿元商誉虽然不高,如果按照商誉摊销的新规,16亿元商誉也将在未来逐年减值,并且反映在利润表中。十几亿的商誉减值压力将会把“爆款”电影带来的利润抵消。

值得注意的是,在《流浪地球》上映前,北京文化大股东遭遇了多轮被动减持,深陷质押爆仓危机。此前,在《战狼2》上映前后,北京文化股价连续上涨,紧接着,2017年8月7日,公司董事丁江勇、副总裁邓勇、副总裁杜扬等5名高管集体公布减持计划,此后北京文化股价就走上萎靡不振之路。

2019年1月,北京文化发布公告称大股东持有股份的94%被北京市第三中级人民法院冻结。除了股份被冻结之外,该股东还因为市场融资环境紧张等原因,持续被动减持北京文化的股份,仅在1月18日-1月31日期间,华力控股已经累计被动减持北京文化股份1.15%。

北京文化公告称,华力控股的被动减持不会导致公司股权分布不具备上市条件,亦不会导致公司实际控制人发生变更。但值得注意的是,第一股东华力控股、第二股东富德生命人寿持股比仅相差约1%。让不少投资者担忧控制权的不稳定是否会影响北京文化的战略延续性。


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