镍价强势反弹 预计一季度将振荡上行

2019-02-20 09:29:54 来源?: 国泰君安
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春节后高镍铁价格再次上升至1000元/镍上下,除了宏观因素如石油以及黑色拉涨的带动外,镍本身低库存也是强有力支撑。

据SMM调研了解,印尼金川镍生铁工厂近期自备电厂已投产,由于生产端建设进度较缓慢,第一台33000KVA矿热炉原计划一季度投产被延迟至二季度。此外,青山印尼Morowali园区1月24日发生罢工事件,该工厂第二条新增镍生铁产能预计2月投放,或因罢工有短暂延迟。中资印尼镍生铁产能主要集中在青山集团、金川集团、德龙镍业新兴铸管。目前已有两个集团的镍生铁项目被延迟,印尼镍生铁新项目投产不及预期。

此外,巴西淡水河谷尾矿坝溃坝事故导致铁矿减产,虽然没有明确消息表示此次矿难会影响淡水河谷镍的产量,但其作为全球排名前三的镍生产商,很有可能因此影响整个公司运作而间接导致镍产量出问题。

从供应方面来看,近期国内华东某大型镍铁厂已有两台炉子出铁,约7000吨/月产能,第三和第四台已经烘炉,虽然投产节奏加快,但真正出铁仍需要时间,待全部产能释放或需等到二季度,短期内国内镍铁供应维持偏紧格局。

从需求方面来看,由于废不锈钢价格上升,叠加镍铁未来供应增量确定性较强,导致高镍生铁更具受钢厂青睐。另外,钢厂在春节后通常会出现集中备货需求,有部分钢厂已经签订了3月的订单,导致市场上高镍生铁货源较为紧张。

分析人士认为,在基本面中性偏多的情况下,印尼镍生铁投产延后和淡水河谷突发减产事件使做多资金助推镍价强势反弹。然而,供应预期增量依然存在,而需求减量较为确定,镍供需平衡并没有改善。由于伦镍涨势已出现拐点,沪镍上涨缺乏更多利多刺激,节后镍价可能出现惯性上涨,但随后下行的可能性加大,建议投资者关注短空机会。

广州期货表示,供应方面,我国和印尼镍铁产能投放延迟,导致短期内镍铁供应趋紧,精炼镍则继续以去库存为主,而菲律宾及印尼镍矿出口量减少,使得矿价较为乐观。需求方面,春节后部分不锈钢厂或出现集中补货需求,高镍铁价格将继续坚挺,预计一季度镍价将呈现振荡上行态势。


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