MSCI扩容在即 A股将迎数千亿元增量资金

2019-02-21 13:23:17 来源?: 国泰君安
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去年9月,MSCI就进一步增加A股在MSCI指数中的权重展开咨询,此次咨询结果预计在2019年3月1日前公布。据此前安排,MSCI计划分两阶段将A股大盘股纳入因子从5%扩大到20%,实施时间将分别在2019年5月和8月。

机构普遍认为,若这一计划得以通过,将给A股带来数千亿元增量资金。

国金证券策略研究李立峰团队称,假设MSCI将A股大盘股纳入因子从5%扩大到20%,具体执行会分两步走,两步增量资金合计约3638亿元。

中信建投分析师张玉龙则表示,若成功扩大纳入比例,计划在5月与8月分两步执行。结合MSCI 公布的追踪三大指数的资金流量,我们可以测算出纳入MSCI带来的潜在资金增量。假设将来MSCI再次将纳入因 子从5%提升至20%,带来的增量资金约为678.6亿美元(约合4575.4亿人民币)。

华创证券首席宏观分析师张瑜表示,若计划顺利实施,A股占MSCI新兴市场和全球市场指数比重将上升至3.4%和0.4%。在此方案下,通信服务、金融、非必需消费占比超过20%,是MSCI指数权重最高的三大板块。乐观估计,截至2020年5月份这将给A股带来610亿美元(约4135.80亿元)的增量资金,其中2019年5月份、8月份和2020年5月份分别有229.70亿美元(约人民币1557.37亿元)、242.70亿美元(约1645.51亿元)和137.60亿美元(约932.93亿元)的新增资金。考虑到仅严格按照MSCI指数成份买入的被动型基金会跟随MSCI的调整计划买入,而其他资金(如主动管理资金倾向于择时配置)未必会在MSCI纳入时点上进入A股,因此海外资金的流入更倾向于渐进和分散流入。

张瑜表示,综合一些新兴市场国家、地区股市纳入MSCI过程中市场表现,以及A股纳入MSCI阶段的市场表现,发现纳入MSCI短期内利好股市,增强对海外资金的吸引力,但是提振效果随着纳入因子比例的提高而削弱。

无论是A股入“摩”还是入“富”,都是为外资进入A股市场搭建通道,而当下各路外资机构已经开始利用现有的渠道凶猛买入A股。资金面上,截至2月19日,2019年以来沪深港通净流入A股资金已接近1000亿元,超过上季度外资流入的总和,其中1月就净流入逾600亿元,创历史新高。借道沪深股通的北向资金20日净流入47.58亿元。至此,今年以来的31个交易日中,北向资金仅1月14日、22日两个交易日净流出,其余交易日均保持净流入,累计净买额1037.7亿元


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