创业板“温度”爆表 警惕“疯牛市”

2019-03-11 14:18:01 来源?: 国泰君安
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今年以来,A股市场涨势明显,市场全面活跃,但是,上周,A股出现较大震荡,沪指在周一站上3000点后一度强势反弹到3100点之上,但周五暴跌136点,重新回到3000点以下。

创业板“温度”达到100度

中信证券首次编制并推出“市场温度指数”。市场“温度”区间在0度~100度,正常的温度在43度左右,当前上证综指/沪深300/中证500/创业板指的“温度”分别达到76度/76度/95度/100度。近2个交易日上证综指/沪深300的“温度”正在快速向正常水平回落,而中证500/创业板指“温度”仍处于顶峰。过高的市场温度并不影响中期趋势,但大概率带来短期剧烈波动回调。

中信证券指出,今年以来的A股反弹,在1月份呈现估值快速修复的状态,进入2月呈现估值扩张状态,而从2月底以来,估值则呈现加速发散状态。从市场“温度”指标来看,短期亢奋程度可以排入历史前5。

垃圾股涨幅惊人

A股大涨期间,有些个股在基本面没什么变化的情况下,股价连续暴涨,尤其是部分绩差股和业绩爆雷股,涨幅惊人。

中国银河证券首席经济学家、研究院院长刘锋认为,从表面来看,市场上再次出现了“低价股”、“绩差股”被爆炒的现象,而这背后仍然是由于目前A股股权结构不合理,账户实际控制人和持有人监管不规范所造成。

华鑫证券私募基金研究中心总经理傅子恒认为,近期部分绩差股、垃圾股走出翻番行情,这种现象不合理、不正常,反映出A股市场的各种不成熟性。他认为,产生这种现象的原因是多方面的。首先有投资者结构方面的原因,A股市场散户投资者居多,投资与交易行为受情绪影响较大,容易跟风;也应该有市场操纵方面的原因,一些机构和大户利用自己的资金信息优势拉升股价,人为制造“牛股”。从深层次讲,还有制度方面的成因,比如在退市制度不严格的市场,垃圾股难以退市,场内资金才敢于做局,投资者敢于参与,共同形成垃圾股行情。

不能让牛市再成为一个“疯牛市”

投机永远存在,但投机是一件风险极高的事。马云曾指出,起风的时候猪也能飞,甚至飞的最高,但风停的时候,“猪”也死的最惨。

金融研究院院长管清友表示,不能让牛市再成为一个“疯牛市”,如果市场接下来演变成2007和2015那样的疯牛市,对投资者来说并不是一件好事。因为牛市的基础还不够牢固,泡沫越大风险越大。总之,当你奢望大牛市的时候,千万不要忘了2015年大起大落的教训。

傅子恒认为,从监管角度,短期看应当进行有效的预期管理,应当及时向投资者提示风险,这方面监管部门、交易所和券商中介机构等都有责任。同时,监管部门、交易所等应当及时发现、有效抑制各类市场操纵行为。临时机制还可以采取及时问询等措施进行控制。从长期看,应当完善包括更严格退市机制、上市公司信息披露制度、交易所与中介机构信息提醒制度等在内的市场基本制度,从源头上解决绩差股乱投机的问题。

短期调整带来有利入市机会

上周,A股出现较大震荡,沪指在周一站上3000点后一度强势反弹到3100点之上,但周五暴跌136点,重新回到3000点以下。

诺安基金蔡宇滨认为目前是一个短期反弹。他指出,在稳增长的政策预期下,依托基建和财政手段去提升内需,在今年会是大概率事件。

中欧基金知名基金经理曹名长认为,如果短期调整,或是参与的机会。市场在目前的点位需要巩固,短期涨幅过快,不排除市场在某个时点出现调整。但股指调整是很正常的,预计调整幅度不会很大,这可能为投资者带来有利的入市时机。

景顺长城基金预计,市场将从之前的普涨行情进入结构性分化行情,有望重新回归到企业基本面,建议关注基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康的优质公司,以及前期被错杀或表现落后的成长股投资机会。


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