土耳其陷入了死循环 “股债汇”被三杀

2019-03-29 14:58:00 来源?: 国泰君安
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土耳其似乎陷入了死循环,不是在货币危机中,就是在去货币危机的路上。

3月28日,截至发稿,土耳其ISE National-100股指大幅跳水,由涨转跌,跌超1%,隔夜一度跌超7%;里拉兑美元汇率持续跳水,一度跌至5.64,跌幅扩大至逾5%;10年期国债收益从周三的18.21%涨至19.12%,为今年最高水平,两年期债券的收益率跳涨20%以上,五年期创去年8月以来新高。

此前一天,股债汇三杀已成趋势,土耳其基准股指ISE National-100指数波动性升至去年11月以来最高水平,先是暴跌近5%。美股开盘后,该股指进一步下挫,跌幅一度达到约7%,抹平年内所有涨幅,今年从累涨转为累跌。土耳其10年期国债收益率涨至18.72%,创去年10月以来新高。里拉汇率直线下挫,兑美元一度跌超2.6%。

摩根大通发布报告,称在3月31日的地方选举之后,里拉将面临高风险,建议客户“做多”美元/里拉。

里拉崩跌后,土耳其央行宣布收紧货币政策,发布声明称,“考虑到金融市场形势变化,决定暂停为期一周的回购标售,暂停期限未定。”此外,土耳其央行还暂停了每日的外汇掉期拍卖,这加大了出售里拉和购买海外货币的难度。

土耳其国家统计局发布报告称,2018年土耳其经济增长2.6%,较2017年7.4%的增速大幅放缓。去年四季度GDP增速同比下滑了3%,下滑幅度高于经济学家预期的-2.7%,创2009年来的最差表现。

随着土耳其危机持续发酵,新兴市场货币持续遭遇抛压。3月27日,新兴市场货币再度全线大跌,阿根廷比索兑美元跌1.9%,创历史新低,今年以来已累计跌超15%;南非兰特、巴西亚雷尔、墨西哥比索兑美元均跌超1%,俄罗斯卢布兑美元跌

兴业证券宏观部门认为,近期大幅波动的导火索是3月以来土耳其的外汇储备大幅下降,两周时间降幅为6.7%,引发市场对于土耳其的担忧。为防止土耳其里拉再次出现大幅贬值,土耳其央行提高银行间拆借利率,以减少里拉的做空力量,因此土耳其隔夜拆借利率大幅上升。土耳其兑美元即期汇率虽然贬值幅度有限,但隐含远期贬值预期、CDS均大幅跳升。


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