预案比预测重要 投机做空人民币必遭巨大损失

2019-06-11 17:31:33 来源?: 博览财经
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受市场消息面影响,5月初以来,离岸市场人民币兑美元汇率交易价(CNH)快速走低,带动在岸市场人民币汇率收盘价(CNY)走弱,且CNH持续较当日CNY偏贬值方向。

CNH与CNY先后于5月13日和17日跌破6.90,人民币汇率第三次濒临重要心理关口。但迄今为止,境内外人民币汇率交易价都没有破“7”。境内对人民币汇率实行有管理浮动,CNY没有破“7”情有可原。

离岸人民币汇率自由浮动,CNH却没有破“7”又是为什么?

一方面是因为本轮CNH借消息面的变化快速下跌,有可能及时释放了贬值压力,避免了贬值预期的积累。截至6月6日,香港市场上,无论是无本金交割(NDF)还是可交割(DF)的1年期远期人民币汇率均未破“7”。目前,1年期NDF隐含的贬值预期也仅有1%左右。汇率跌得快并不意味着贬值压力或者预期必然大,这就是汇率“稳定器”作用的神奇之处。

另一方面,是因为有了前三次人民币空头被强力“拉爆”的教训,这次再跌至心理关口,境外不敢轻举妄动,看空不做空,市场买压并非很重。特别是在心理关口前,境内人民币汇率中间价坚守在6.90之下,甚至5月21日至23日间,在境外美元指数围绕98一线高位盘整的情况下,境内人民币汇率中间价连续三个交易日每天只跌两个基点,这被市场理解为监管当局在释放强力维稳的信号。

值得一提的是,在5月25日上午举行的“2019清华五道口全球金融论坛”上,来自银保监会,央行和证监会的相关负责人就中美贸易摩擦、人民币汇率问题和金融监管等热点话题发表了权威观点,作出了回应。

央行党委书记、银保监会主席郭树清在演讲稿中表示,虽然近期外汇市场出现波动,但中国企业和居民并没有出现任何恐慌,人民币汇率短期波动是正常的,长期看,我国经济基本面决定人民币不可能持续贬值。投机做空人民币必然遭受巨大损失。

同时,自5月19日以来,四位央行领导频频向市场喊话,强调中国有基础、有信心、有能力保持人民币汇率在均衡合理水平上的基本稳定,监管当局在应对汇率波动中积累了丰富经验,政策工具储备充足,外汇市场不会“出事”也不允许“出事”,投机做空人民币必然遭受巨大损失。这既起到了安抚市场情绪的作用,也达到了震慑市场空头的效果。


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