上交所做三方面准备 防止科创板存过度投机、操纵可能性

2019-07-18 10:18:20 来源?: 博览财经
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科创板开盘交易进入倒计时,新的市场,新的情况,新的规则。

据上交所的规定,科创板新股上市后前5个交易日不设涨跌幅限制,在上市5个交易日之后,实行20%的涨跌幅限制。

将涨跌幅限制放宽至20%,主要是为了减少交易阻力,提升市场定价效率。按历史数据测算,20%的涨跌幅相比现行的A股10%的涨跌幅限制,可以减少约80%的涨跌停现象。

对此,上交所监察二部负责人曾刚表示,目前A股涨跌幅限制存在三大问题,一是涨跌停的时候带来磁吸效应;二是极端情况下造成市场流动性缺失;三是定价效率低下。为了让市场充分博弈,尽快达到均衡价格,上交所在新股上市初期放开了涨跌幅限制。

清华大学国家金融研究院副院长王娴表示,新股上市的前期,是从“局部均衡”向“一般均衡价格”过程中,由于投资者对这个价格的认识还存在分歧,这个时期价格波动大是各个市场,乃至价格发现机制较为完善的成熟市场都存在的现象,当投资者的价格认识趋于一致时,价格的波动也就会趋于平稳。

新股在前五日价格涨跌完全由市场决定,涨跌多少没有限制。因此,针对可能存在的过度投机、异常波动甚至股价操纵行为,上交所主要有三方面的准备:

一是引入了投资者适当性管理制度,避免不合格投资者跟风炒作;

二是在连续竞价阶段引入价格申报范围限制,同时实行市价申报保护限价,并对盘中异常波动实施临时停牌制度;

三是公开了异常交易监控标准,并将在新股上市初期加强异常交易行为监管。


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