央行改革完善LPR形成机制 对A股影响有几何?

2019-08-19 14:01:23 来源?: 博览财经
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8月17日,央行放出大招,为深化利率市场化改革,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本,中国人民银行决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。

央行强调,这次改革的主要措施是完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,提高LPR的市场化程度,发挥好LPR对贷款利率的引导作用,促进贷款利率“两轨合一轨”,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本。

16日,国常会上,李克强主持召开会议,部署运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低和解决“融资难”问题等,确保实现年初确定的降低小微企业贷款综合融资成本1个百分点的任务目标。

其中提到,按照党中央、国务院部署,今年以来有关各方积极努力,全社会综合融资利率水平总体稳中有降。要继续保持这一态势,特别是面对当前形势,要保持流动性合理充裕,坚持用改革办法,促进实际利率水平明显下降,并努力解决“融资难”问题。

对资本市场而言,海通证券首席经济学家姜超表示,LPR改革长期利好的是股市中的非金融企业,而债市中的信用债和可转债也会从中受益。

但对中小银行而言,需关注LPR新机制下中小银行流动性情况。中信建投宏观固收首席分析师黄文涛表示,缩减中间收费、降低贷款利率意味着银行资产端收益下降,而银行负债端同业占比不得超过1/3,未来息差可能会进一步收缩,这些将导致银行利润下滑。

华泰分析师张瑜认为,未来LPR的继续推进,对银行提高风险定价能力、建立风险评估体系提出紧迫要求。特别是对中小行而言,应用LPR到贷款定价中,需要准确核算自身资金成本、客户的信用溢价和期限的风险溢价。否则,简单应用国有大行对客户提供的定价标准,不一定能覆盖自身经营成本,或引致亏损。


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