8月CPI和PPI分化扩大,通胀风险总体可控

2019-09-10 15:48:02 来源?: 博览财经
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消息:

据国家统计局,中国8月PPI同比-0.8%,预期-0.9%,前值-0.3%;中国8月CPI同比2.8%,预期2.7%,前值2.8%。

点评:

整体看,猪肉大涨带动食品价格涨幅超预期,不过非食品价格同比涨幅回落,表明除食品外市场需求仍弱,PPI同比降幅创2016年8月以来最大。

具体来看,食品与非食品走势继续分化。CPI方面,前期猪瘟导致猪肉去产能化影响持续存在,猪肉同比上涨46.7%,环比上涨23.1%,带动CPI加速上行。而受总需求疲软,上游生产资料下跌,PPI再度负增长,反映工业领域需求较弱。在当前内外部环境压力有所加大的情况下,预计未来PPI将持续保持通缩状态

可以看出,今年的通胀风险主要在供给端。由于水果价格的高点已过,CPI通胀的焦点重回猪肉上来,而三、四季度猪肉供应紧张格局未改,CPI仍有上涨空间,需要注意的是,农产品期货近期出现普涨格局,恐将带动CPI继续上行,不排除后续有单月突破3%的可能性,但考虑到总需求疲弱,通胀风险总体可控。

展望后市,总需求增长才是衡量通胀走势的有效指标,单靠供给驱动的单品食品价格对其他消费类“溢出效应”偏低,同时也很难改变货币政策的总路径,近日央行打出的降准“组合拳”也印证了这个判断。但是一旦CPI触及“3”的水平,可能会一定程度上制约央行货币放松的力度与形式,比如注重结构性宽松,下调基准利率可能性较小。

具体到A股上,工业价格指数的回落意味着企业盈利后续将承压,短期内市场可能受基本面制约的谨慎情绪仍在,市场或许仍以震荡为主。中长期看,低量震荡期也是较好的中期布局窗口,尤其是农产品期货近期出现普涨格局,相关农业概念值得留意

根据市场公开资料显示,相关概念股包括:敦煌种业(600354)、隆平高科(000998)、民和股份(002234)、登海种业(002041)。



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