中芯国际:半导体代工龙头 看好先进制程

2019-09-16 16:41:16 来源?: 国泰君安
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  大陆半导体制造龙头,国资背景

  公司是我国大陆最大半导体代工厂,全球第五;最先进14nm工艺距离全球最先进的7nm只落后2代。前两大股东大唐电信和国家集成电路基金

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  技术型CEO梁梦松、原台积电研发处长杨光磊加盟,有望复制因特尔2013~2018辉煌

  2017年技术型CEO梁孟松加盟,2019年8月原台积电研发处处长杨光磊加盟,有望带领公司复制2013~2018年英特尔的辉煌。2013年~2018年技术型CEO科再奇任英特尔CEO,期间英特尔净利润下降9%,股价上涨157%。科再奇推动英特尔向物联网及AI转型,在IDM模式基础上,引入代工服务

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  处于下行周期是较好买点

  半导体行业在周期性地步入下行周期,是非常具有吸引力的买入时机,投资者通常会因等待周期触底时而错失良机。

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  中芯国际成长加速

  一是国内半导体需求增速超过GDP增速;二是国产芯片自给率很低,加速国产替换;三是致上游设计企业为了分散风险,将订单从竞争对手转移至中芯国际

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  追赶者在成熟制程还有机会

  除了7nm工艺的logic、RF芯片之外,公司的14nm(今年下半年贡献收入)以上的技术都可以实现。例如,电源管理指纹识别应用需求确保8寸厂满产,物联网、CMOS图像传感器、WiFi芯片需求拉动12寸业务增长。

  06

  看好14nm及以下先进制程,维持“增持”评级

  除了7nm工艺的logic、RF芯片之外,公司的14nm(今年下半年贡献收入)以上的技术都可以实现。例如,电源管理和指纹识别应用需求确保8寸厂满产,物联网、CMOS图像传感器、WiFi芯片需求拉动12寸业务增长。


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