企业年金已现身 科创板能否成为中长期资金的最爱?

2019-09-18 10:23:29 来源?: 国泰君安
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数据显示,29家科创板上市公司首发上市时,其前十大股东当中,性质属于投资公司及个人的股东占比较高,而基金管理公司、集合理财计划、企业年金和养老金等长期资金则处于“隐身”状态。

梳理科创板上市公司情况时注意到,前十大股东名单中,含有股东性质为企业年金的上市公司仅华兴源创一家。

那么,科创板能否成为中长期资金的最爱呢?

在证监会日前发布的 “深改12条”中,排在首位的是“充分发挥科创板的试验田作用”。市场在谈到科创板的试验田作用时,首先想到的肯定是制度方面的改革,比如注册制、交易制度等。但市场显然忽略了科创板作为试验田的另一项重要功能:可让中长期资金获取高额持续收益的场所。

首先,科创板在制度设计上就尤其重视发挥中长期资金的作用。

在科创板开板之前,科创板自律委就提出了一系列发挥中长期资金作用的建议。包括除科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金外,其他网下投资者及其管理的配售对象账户持有市值设立门槛,一定比例的网下发行股票数量优先向公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金和合格境外机构投资者资金等中长期资金对象配售。

最终,上述建议在综合各种意见之后进行了必要的修改,在科创板公司发行上市中发挥了重要作用。

其次,“深改12条”明确强调要发展中长期资金,这对科创板构成实质性利好。比如“深改12条”的第6条就是推动更多中长期资金入市,推动放宽各类中长期资金入市比例和范围,推动公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围。

第三,从科创板运行一个多月的情况来看,中长期资金的动作大多体现在打新层面。随着科创板公司数量的增加、交易时间的累积,中长期资金的作用会渐渐显露出来。

第四,科创板的试验田作用也吸引了QFII的注意,多家QFII出现在了打新的队伍中。假以时日,它们就将出现在科创板公司的十大流通股东中。

最后,随着科创板上市公司规模的扩大、交易时间的累积,其高科技、高成长性、可持续发展的特性将逐渐显露出来,科创板也必定会成为中长期资金的最爱。


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