题材挖掘:白酒板块强势回归,消费升级驱动结构性机会!

2019-09-19 09:22:59 来源?: 国泰君安
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趋势总结

9月18日两市双双高开,盘初指数表现分化,沪指横盘震荡,上证50指数周强涨近1%,深成指、创业板指则下挫翻绿,午前三大股指出现一小波上攻行情,沪指靠近3000点,深成指翻红;午后消费电子板块回暖,三大股指再度走高,但反弹在尾盘遇阻回落。

 

行业板块方面,酿酒行业领涨,酒鬼酒、迎驾贡酒涨停,山西汾酒、今世缘涨超5%,贵州茅台涨超4%逼近历史新高;食品饮料板块表现出色,三只松鼠触及涨停,有友食品、庄园牧场、湖南盐业等涨幅靠前;上海自贸概念受利好刺激走强,龙头股份、上海凤凰涨停;此外,UWB概念、网络安全、船舶制造、北斗导航、环保工程、黄金概念等跌幅靠前。

 

技术上看,指数日线级别MACD指标红柱继续缩短,KDJ指数形成死叉向下发散,周线级别来看,MACD指标形成金叉。均线来看,指数处于5日均线和10日均线下方,半年线和20日均线对指数构成支撑,北上资金呈净流入状态,后期调整后指数有望继续震荡上行。

 

策略上,后续市场重点关注三条主线,第一是盈利确定性板块,黄金、公用事业、白酒、渠道下沉大众品、医药、生猪养殖;第二是风险偏好弹性板块,重点仍在于5G换机潮相关概念及券商、TMT、军工、光伏;第三是短期相对滞涨,库存周期小幅改善的高弹性板块,重点关注家电、汽车、轻工、机械、电力设备。

 

热点聚焦

白酒板块强势回归,消费升级驱动结构性机会!

周三(9月18日),白酒板块全线回暖,酒鬼酒强势封板,迎驾贡酒、今世缘、山西汾酒等强势大涨。

有分析师认为,作为行业景气度先导指标的茅台一批价不断创新高,为高端酒行业的增长创造了良好的外部基础。竞争加剧导致次高端业绩出现一定程度的波动。但从中长期趋势上看,高端次高端白酒市场空间依然广阔。

投资观点:

(1)高端白酒持续发力,行业延续良好增长势头

2019年上半年白酒行业共实现营业收入1266.44亿元,同比增加19.53%;归母净利润442.80亿元,同比增长25.88%。其中高端白酒延续了较高的增长稳定性,Q1/Q2收入分别增长24%/17%,净利润分别增长31%/23%。

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与高端白酒的稳定相比,次高端业绩则出现了一定程度的波动,竞争的加剧是导致次高端白酒业绩增速放缓的主要原因。2018下半年以来,宏观经济不确定性增加加之行业竞争的加剧,次高端增长中枢回落,费用投入增加,利润增长放缓。

(2)头部效应加强,坚定看好高端

近期各地的调研反馈显示:

①行业增长的确定性和稳定性持续加强,尽管经济增长略有放缓,但在消费升级大趋势下,外部经济的变化对白酒行业的影响逐步减弱, 2019 年白酒行业呈现出极强的增长稳定性。

②行业内部结构变化,龙头效应越来越强,其中高端三龙头表现突出,地产次高端持续发力,以上企业持续抢占市场份额,行业集中度提升。

(3)中长期行业趋势:高端次高端市场空间广阔

快速崛起的民间消费对高端和次高端白酒提出了更高的需求。反观供给端,以茅五泸为代表的高端白酒由于对酿造工艺、优质出酒率和贮藏时间有着近乎苛刻的要求,决定了高端白酒产量的释放是一个极为缓慢的过程;次高端白酒尽管产量限制小于高端白酒,但很难在短期内放量,本轮次高端需求的突然爆发性增长更是放大了其产量端的不足。正是由于高端、次高端供应量已难以满足富裕阶层对优质白酒不断增长的需求,驱动行业自然转入卖方市场,进而孕育出了本轮行业的结构性机会。

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相关标的:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份。

驱动跟踪

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题材解读

上海国资改革加码  发布会催化行情

据证券时报,上海已正式启动区域性国资国企综合改革试验。并定于9月19日(周四)举行新闻发布会,市国资委负责人介绍上海开展区域性国资国企综改情况。

点评:

5月份成立上海市国资国企改革工作推进领导小组,9月份印发《上海市开展区域性国资国企综合改革试验的实施方案》,不难发现2019年上海国资改革力度加码。而上海作为全国改革的排头兵示范效应明显,其他区域的国资改革有望跟进提速。值得一提的是,近日国资委调研深圳,同为改革排头兵的深圳值得跟踪。

根据十八届三中全会对全面深化国资国企改革的总体部署,2019年至2020年是实现本轮改革目标的关键时段。目前,国企改革已经形成从“1+N”顶层设计到“十项改革试点”再到“双百行动”梯次展开、纵深推进、全面落地的新局面。

目前国有资本投资、国有资本运营公司改革试点提速扩围已经步入“快车道”。央企国有资本投资运营公司试点已有21家,实现倍增。《关于深化国有企业改革的指导意见》提出,到2020年在国有企业改革重要领域和关键环节取得决定性成果。预计国有资本投资、国有资本运营公司改革试点提速扩围将是2019年国资改革的重点。

落脚到A股市场,2019年集团公司混改、双向混合、外资企业参股等将成为国改亮点。区域层面,过去在国企改革方面始终走在前列的地区如上海、广东、浙江、山西等地,政策推动或更加明显。短期来看,新闻发布会或对板块产生催化。

根据市场公开资料显示,相关概念股包括:申达股份(600626)、上海凤凰(600679)、晋西车轴(600495)、深赛格(000058)。



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