短期内油价存进一步上涨的动力

2019-09-25 16:43:50 来源?: 国泰君安
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上周沙特两大原油基础设施所在地 Abqaiq 和 Khurais 遭无人机袭击并发生火灾,造成约570万桶/天的供给影响,受此消息影响,上周布伦特油价大幅上涨7.56%,创下今年1月以来的最大单周涨幅。

沙特作为全球石油出口量最高的国家之一,其石油生产的任何中断都可能波及全球经济,尽管沙特阿美CEO重申了其在本月底将恢复满负荷生产达到每天570万桶的原油产量,但根据最新《华尔街日报》报道称,沙特所受袭击油田的全面修复可能需要“很多个月”,令市场再度对于沙特何时能将生产恢复到袭击前的水平产生疑虑,这也使得前期有所回落的油价,本周一再度飙涨。

重大设备的损坏短期完全恢复概率可能较低,加之当前产油国联盟超额减产的情况下,短期内油价存在断供引发的进一步上涨的动力。

另一方面,值得引起重视的是,中东地缘政治风险有向长期化演变的趋势,伊朗、沙特等国家的供应风险料将长期存在。沙特遇袭事件所引起的一系列后续事件正持续发酵,美国向沙特增派军队,加强导弹防御,并宣布制裁伊朗中央银行,以报复沙特遇袭事件,而伊朗外交大臣扎里夫则表示“不能排除军事冲突的可能性”,使得地缘政治风险超预期升级,市场对于中东能源供应脆弱性的担忧将推升原油风险溢价的提升。

因此,尽管目前全球经济增速下行导致的石油预期需求仍在下降,但中东地缘风险引发的石油供应风险正逐步加大,供给的不稳定性大幅提升了配置石油基金的必要性。


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