美国贸易管制黑名单吓倒创业板!但只是短期惊扰

2019-10-09 08:53:39 来源?: 国泰君安
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编者按:节后首日(10月8日)A股无惧国庆假期外盘的疲软,而是延续了A股节后多数“走红”的历史规律,强势收红。不过,外部风险依然是A股市场最大的不确定性,这个风险就是美国政府四处挥舞的贸易大棒,这对A股市场的负面影响恐怕短期内难以消除。


节后首日(10月8日)A股无惧国庆假期外盘的疲软,而是延续了A股节后多数“走红”的历史规律,强势收红。

不过,外部风险依然是A股市场最大的不确定性,这个风险就是美国政府四处挥舞的贸易大棒。据报道,美国商务部10月7日发布公告,将中国新疆维吾尔自治区公安厅及其18家下属机构新疆生产建设兵团公安局和海康威视等8家中国企业列入出口管制实体清单。据悉,美国贸易管制新增的黑名单,涉及到海康威视、大华股份、科大讯飞、美亚柏科等8家企业。

对此,在8日的外交部例行记者会上,发言人耿爽回应,美方以所谓人权问题为借口,对中方的指责完全是颠倒黑白、一派胡言,只能进一步暴露其干扰新疆反恐努力、阻挠中国稳定发展的险恶用心。

显然,美方的做法让决策层面还是感到很愤怒、很恶心的。

因此我们也看到,在上证指数和深市均收红的情况下,唯有作为科技股代表的创业板8日却是绿的。A股电子元件、软件、安防、通信等科技板块冲高后持续回落。个股方面,被列入黑名单的海康威视、大华股份同时以拟披露重大事项为由,10月8日直接宣布临时停牌。有关个股卓胜微、中科软等午后封跌停,深南电路、汇顶科技、移远通信、韦尔股份、闻泰科技等跟随下挫。

尽管黑名单的制裁对A股总体实际影响很小,市场的预期恐慌恐怕暂时仍难以消除。

接下来就要看即将再次赴美参加新一轮中美高级别贸易磋商的中美全面经济对话中方牵头人刘鹤副总理能够谈出什么“好消息”了。据新华社电,应美方邀请,刘鹤将率团访问华盛顿,于10月10日至11日同美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行新一轮中美经贸高级别磋商。

不过,从以往中美贸易磋商的多次你来我往结果来看,中方早就做好了“打打谈谈”的心理准备,何况这次磋商的背景,还是在美方屡屡施压下去谈的,再次谈不出任何结果的可能性依然不小。而即便是能达成继续磋商或者延迟制裁之类的所谓“共识”,但是特朗普政府对已经公布的实体名单并不会因此被删除。

所以,这对A股市场的负面影响恐怕短期内难以消除。

但是,也不必对美国最新一轮的企业制裁过于恐慌或者说不必恐慌太久。

一则,毕竟经过快两年的拉锯战后,中方对特朗普政府的极限施压套路已非常清晰,应对也非常有力,且从中国经济表现看,贸易争端带来的外部风险基本上已通过对其他国家的贸易替代,以及中国国内的消费升级和挖潜基本对冲解决掉了。

二则,对A股的科技股而言,早已形成了一种“无论贸易争端松紧,都有利于科技股”的逻辑:贸易争端加剧,刺激中国高科技自主化的决心,5G、人工智能、大数据、芯片、无人驾驶等高科技概念板块受益;贸易争端放缓,强化对中国必胜、国内高科技企业的自信心等,科技股依然受益。

三则,拉长周期来看,受到制裁的A股上市企业的表现受贸易争端影响的时间其实比较短暂,有关企业的中长期走势主要还是由国内政策环境及企业自身的业绩表现所主导的。

比如我们看到,10月8日紧急停牌的海康威视早在今年5月22日就被传出跟华为一起被列入了黑名单。但从该公司此后的表现来看,由于海康威视的业绩非常好(众所周知海康威视是全球安防市占率第一,2019年上半年,毛利率为46.33%,比上年同期提高1.83个百分点,二季度单季度毛利率为47.39%,创2014年以来单季度毛利率新高),其股价只跌了两日就回到了国内因素主导的局面,在随后6、7月份科技股的整体行情中,海康威视表现并不差(最高涨幅差不多有40%),而在国庆节前科技股的整体调整局面中也未能幸免……这都说明科技股的中长期大趋势还是看内因的。

总之,此次美方再次祭出贸易黑名单,A股虽然会受到短期惊吓,但很快还是会回到内因主导。尤其如果国内再有放水或宽松的政策信号发出,以及看到如8日这般外资持续流动的迹象,那么贸易争端带来的心理预期上的谨慎,很快还是会烟消云散的。

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           

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