MSCI表示外资对A股兴趣不断提升 11月份MSCI加码A股逾2000亿元增量资金

2019-10-31 16:25:35 来源?: 国泰君安
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今年以来,外资对A股的兴趣有增无减。

10月28日,MSCI亚太分析应用研究部主管鲁邦(Oleg Ruban)在接受采访时表示,A股未来可能在新兴市场指数中的占比不断扩大,“这对外资也会带来挑战,因为A股上市公司很多,信息量也很大,随着MSCI纳入因子的扩大,部分外资的研究能力可能不够,因此纳入因子的扩大也加大了外资投研的难度。所以外资也需要用更加系统化的方法来进行投资。”

据MSCI此前的扩容计划,11月份MSCI将再次提升纳入A股权重。业内人士认为,这将带来有史以来最大规模增量资金。

据了解,2019年A股MSCI扩容进程分三步执行,前两次分别是5月14日和8月27日。经过此前的两步扩容后,MSCI已将中国大盘A股纳入因子从5%增加至15%,截至第二步纳入计划生效,A股纳入MSCI全球市场指数和新兴市场指数权重分别达到了0.27%和2.46%。11月份,A股将迎来MSCI第三步扩容计划,计划执行后,MSCI全球指数和MSCI新兴市场指数纳入A股权重将分别提升0.22%和1.44%。

鲁邦表示,“3-5年前,与海外投资者提到A股的因子投资,接受度并不高,但随着A股国际化、机构化的深入,感兴趣的机构不断增加。”他提及,A股散户投资者占比仍然很大,因此相较于全球各类因子的表现而言,会有一些行为偏差。例如,比起新兴市场和全球而言,中国A股的非流动性溢价(illiquidity premium)更大,即流动性不好的股票往往有更高的收益;A股小盘股溢价相比起全球和新兴市场更强,A股中盘股相对跑输。

此外,MSCI有望实现A股板块全覆盖,核心资产与景气成长将同步受益。除2019年“三步”扩容的计划外,10月10日,明晟宣布在11月份评估会议中将考虑把符合条件的上海科创板股票纳入MSCI全球可投资市场指数(GIMI),也就意味着此次扩容也将有望实现MSCI指数体系对A股主板、中小板、创业板和科创板的全覆盖。

一方面,以消费龙头为代表的的核心资产仍是增量资金主要流向;另一方面,考虑到中盘股纳入因子比例提升更大,因此从边际影响角度来看,预计本轮中盘股将更为受益。

有业内公司表示,他们静态测算MSCI第三步纳入将带来约1600亿元资金流入。长期来看,如果中国基本面整体稳健,外资流入仍有望保持在每年2000亿元至4000亿元水平。



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