美国债务问题到底多严重?内部分歧渐深、政策效能待考

2019-11-19 16:01:29 来源?: 国泰君安
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日前,美联储发布的最新一期《金融稳定报告》指出,美国金融体系稳定性面临的风险近半年来保持平稳,但企业债务问题较为突出,同时还提及贸易局势可能威胁美国金融稳定。

报告指出,美国企业债务负担处于历史高位,企业债务增长速度仍然持续超过经济增速,应当警惕低信贷成本持续和非金融企业债务水平高企相结合所可能带来的风险。从中期来讲,低利率水平和信贷成本低廉令投资者更趋于承担更大的风险,这可能增加金融市场的脆弱性。

同时指出,大约一半重要的投资级别债务级别仅高于垃圾级,这接近历史高点。一旦经济出现衰退,大规模的企业债务降级可能引起投资者抛售企业债券,令本已面临低现金水平的债券市场遭遇更严重的流动性问题。

鲍威尔上周在出席众议院预算委员会听证会时表示,目前美国长期联邦预算正走在不可持续的道路上,这可能会削弱经济衰退时期财政刺激政策的有效性。他认为,未来要降低赤字,美国债务扩张之路不可持续。不过,美元作为国际储备货币的地位,将有助于预先阻止美国高额债务可能造成的任何问题。

数据显示,当前美国国债总额已经超过23万亿美元,处于历史高位。美国企业债务则接近6.5万亿美元,相比2008年金融危机前翻了一倍。纽约联邦储备银行表示,美国家庭第三季度新增债务920亿美元,主要是抵押贷款增加,整体债务水平再创新高,接近14万亿美元。

尽管今年美联储已经降息三次,但是美国总统特朗普仍指责美联储降息力度不够,认为在全球其他主要央行采取负利率政策的大环境下,较高利率让美国“处于竞争劣势”。

面对经贸不确定性等风险,美联储高层近期频频给国会和各界打“预防针”,称当前的低利率环境将限制美联储在应对未来经济下行时的操作,美联储需要重新审视货币政策工具。


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